Meny

CFD-mäklare

AvaTrade  Admirals

XM  XTB

IG  Plus500

Pepperstone  ActivTrades

Socialt nätverk

darwinex  ZuluTrade

Krypto valutor

Binance  Coinhouse

Bitpanda

Finansierat konto

FundedNext  FTMO

E8  The 5%ers

City Traders Imperium  

Swaptions - definition och funktion

Ränteoptioner

Ränteoptioner kan användas av investerare för att dra nytta av framtida ränteförändringar. De ger likviditet och flexibilitet samtidigt som de fungerar som ett sätt att hantera riskerna på avkastningskurvan i US-dollar, till exempel. Intressant nog mer än fördubblades handeln med räntederivat på OTC-marknaderna mellan 2016 och 2019, vilket visar att de är populära bland investerare.

Den här guiden tar upp allt du behöver veta om handel med ränteoptioner, inklusive vad de är, hur de fungerar, deras för- och nackdelar och exempel på hur de fungerar.

Ränteoptioner förklaras

Ränteoptioner är finansiella derivat som gör det möjligt för investerare att dra nytta av ränteförändringar över tid. Kontrakten ingås ofta på olika typer av obligationer, t.ex. statspapper. De tenderar också att handlas på börser som CME Group eller över disk.

Det är viktigt att notera att ränteoptioner skiljer sig från andra optioner, även om de fungerar på ungefär samma sätt, dvs. de beror på den aktuella marknadsräntan för den underliggande tillgången, har ett lösenpris och ett förfallodatum och är föremål för marknadsvolatilitet. De skiljer sig åt eftersom andra optioner är beroende av det underliggande värdepappret i sig, medan omsättningsbara ränteoptioner är beroende av realräntan.

Hur ränteoptioner fungerar

Ränteoptioner används i allmänhet som en säkring mot ekonomisk osäkerhet. När optionen köps kan innehavaren betala en fast ränta för en ränta som sannolikt kommer att ändras i framtiden.

Ränteoptioner liknar aktieoptioner genom att de har en premie, dvs. en avgift som investeraren måste betala för att ingå kontraktet. Precis som för aktieoptioner finns det två standardtyper av kontrakt:

  • Köpoptioner
  • Säljoptioner

En ränteköpoption ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att dra nytta av stigande räntor. Investerare kan tjäna pengar om räntan är högre än lösenpriset när optionen utnyttjas. Kurserna måste också vara tillräckligt höga för att vinsten ska vara större än den premie som betalats för optionen.

En säljoption på ränta ger däremot innehavaren rätt, men inte skyldighet, att tjäna på fallande räntor. I det här fallet blir optionen lönsam om den utnyttjas vid en tidpunkt då räntorna är lägre än lösenpriset.

Ränteoptioner kan utövas på europeisk nivå, vilket innebär att kontraktet endast kan utövas vid utgången av löptiden, inte före, som med amerikanska optioner. Detta gör ränteoptioner enkla att använda och handla med och minimerar den risk som kan uppstå om man utnyttjar optioner för tidigt.

Observera att ränteoptioner avvecklas kontant, och vinsten är skillnaden mellan lösenpriset och avvecklingsvärdet.

Lönepris

Med vanliga optioner är lösenpriset priset på det underliggande värdepappret vid tidpunkten för utövandet. När man däremot handlar med ränteoptioner är räntan inte ett lösenpris, så optionens värde måste bestämmas på något annat sätt.

Med detta i åtanke är värdet av en ränteoption ofta lika med 10 gånger priset på den underliggande statsskatteavkastningen. Om till exempel den underliggande statsskattens avkastning är 7 % är optionsvärdet 70 dollar. Om avkastningen stiger till 7,7 % blir optionsvärdet 77 dollar, och så vidare.

Caps, Floors & Collars

Caps och floors, liksom collars, är typer av riskhanteringsprodukter som används för att säkra ränterisker. De består vanligen av flera optioner med samma fasta lösenpris som löper under olika perioder.

Caps används för att fastställa en maximal ränta. De består av en serie optioner som prissätts i enlighet med förväntade framtida räntesatser. Utnyttjandegraden tenderar att vara högre än den aktuella räntan, eftersom premien är lägre för investeraren.

En floor ränta används för att fastställa en minimiränta, och den lägsta räntan fastställs vanligtvis under den aktuella marknadsräntan för att spara på premiekostnaden.

Handelsbara räntekollars kombinerar ett tak och ett golv och fastställer både en högsta och lägsta ränta. Detta är vad som händer när en investerare köper en cap och säljer ett golv till en lägre ränta. Detta är en typ av spread där en option helt eller delvis finansieras genom försäljning av en annan option. Typiskt sett består räntesäkringar av ett långt tak och ett kort golv, där intäkterna från försäljningen av golvet används för att kompensera hela eller delar av kostnaden för taket. Problemet är att om räntan sjunker under golvet kommer kragen att förlora pengar i den utsträckning som räntan har sjunkit under golvet.

Volatilitet

Volatilitet avser hastigheten och storleken på rörelserna i avkastningen på statsobligationer eller räntor. Volatilitet har två benämningar: realiserad volatilitet och implicit volatilitet. Realiserad volatilitet är den volatilitet som faktiskt observeras i ränteoptioner. Ju mer avkastningen eller räntorna förändras varje dag, desto högre är den realiserade volatiliteten. Implicit volatilitet avser den förväntade fluktuationen i marknadspriserna, vilket har en betydande effekt på priset på optioner. Högre implicit volatilitet innebär högre priser.

volatiliteten

Volatilitetsriskpremien avser den ersättning som betalas till en optionsskrivare. Denna premie tenderar att vara skillnaden mellan den implicita volatiliteten och den realiserade volatiliteten för optionen.

Exempel

Låt oss ta ett exempel för att se hur ett ränteköpoption fungerar...

Du köper en ränteköpoption med ett lösenpris på 40 dollar och ett förfallodatum den 30 juni, med ett underliggande referensvärde på 30-åriga amerikanska statspapper och en premie på 1 dollar.

Den 30 juni ökade avkastningen och optionen värderas nu till 45 dollar. Din nettovinst blir därför 4 dollar (45 dollar - 40 dollar - 1 dollar = 4 dollar). Premien måste också användas i ekvationen för att fastställa den totala vinsten på optionen. När avkastningen ökade var optionen värd mer och därför gjordes en vinst.

Men om avkastningen hade sjunkit den 30 juni och optionen värderades till 25 dollar skulle optionen förfallit och inte ha något värde, vilket innebär att den skulle vara out-of-the-money. I det här fallet förlorar investeraren premien på 1 dollar och gör ingen vinst på optionen.

Fördelar

Ränteoptioner är användbara för handlare på många sätt i tider av ekonomisk osäkerhet. Den största fördelen är att en ränteoption gör det möjligt för innehavaren att betala en fast ränta vid en tidpunkt då räntan kan komma att ändras.

Ränteoptioner kan användas som ett säkringsverktyg för att skydda sig mot räntesvängningar. När en kvittningsposition köps minskar eller eliminerar den således helt och hållet den risk som kunde ha funnits. Kontrakt kan också hjälpa investerare att diversifiera sina portföljer.

Nackdelar

En av de nackdelar som vissa investerare anser att ränteoptioner har är att de inte kan utnyttjas i förtid som amerikanska optioner. Detta innebär att de inte är lika flexibla och att investerare inte kan dra nytta av dem när räntorna är mer gynnsamma. Det är möjligt att kvitta optionen genom att ingå ett annat kontrakt, vilket är ett sätt att annullera kontraktet men inte detsamma som att utöva det.

Även ränteoptioner är riskfyllda under vissa omständigheter. De är mer känsliga för marknadens volatilitet än andra handelsverktyg, vilket innebär att fluktuationer kan ta bort vinsterna. Även om din ränteoption är i pengarna någon gång under sin livstid kan prisfluktuationer ändra detta, eftersom lösenpriset är nära kopplat till priset på det underliggande terminskontraktet.

Strategi

Det är viktigt att ha en god förståelse för obligationsmarknaden om du vill börja investera i ränteoptioner. Oinformerad handel, med en begränsad förståelse för hur affärer bör struktureras, eller hur optionshandel i allmänhet fungerar, kan leda till att investerare tar överdrivet riskfyllda positioner. Det är viktigt att notera att många faktorer påverkar räntorna, inklusive tillkännagivanden från Federal Reserve och andra liknande myndigheter.

Delta-säkring

Delta hedging innebär att man tar bort riktningen från optionen, vilket gör det möjligt att göra vinster även om räntorna rör sig. En option är utsatt för riktning eftersom dess värde rör sig med räntorna. Denna riktning kallas för optionens "delta", dvs. optionens riktningsexponering mot räntorna.

Delta hedging är en handelsstrategi där man tar bort optionens "delta" genom att köpa en motstående position som har samma mängd delta som den första optionen, men i motsatt riktning.

När en option är deltasäkrad är den skyddad mot ränteförändringar i olika riktningar, eftersom en eventuell vinst eller förlust från den första optionen kompenseras av en lika stor vinst eller förlust från den motsatta säkringen.

Även om deltasäkring skyddar investerare genom att kompensera vinster och förluster kan handlare fortfarande dra nytta av volatiliteten under perioder med stora rörelser. När en stor rörelse inträffar kan exponeringen förändras mer än den totala deltasäkringen och därmed generera en större vinst. Säkringen låser sedan in den vinst som gjorts.

Komma igång

Det första steget är att leta efter en mäklare som erbjuder optionshandel. Tänk på din budget, eftersom provisioner och kontoavgifter varierar. Du kan också behöva ett marginalkonto. Kontrollera därför de tillgängliga räntorna och kontovillkoren.

När ditt konto är aktivt kan du börja handla. Du kan placera order med hjälp av en optionskedja. Optionskedjor är verktyg som identifierar den underliggande tillgången, förfallodagen, om optionen är en köp- eller säljoption och lösenpriset.

Håll dig informerad

Det är också viktigt att hålla sig informerad om räntor och marknader. Detta kan göras på flera olika sätt, från böcker till PDF-filer och informationsvideor. Många av informationsdokumenten kan också laddas ner gratis i PDF-format, vilket innebär att informationen är tillgänglig utan kostnad.

Handelstider

Handel med ränteoptioner sker i allmänhet under ordinarie handelstid, från 9:30 till 16:00 EST. Om du vaknar tidigt när marknaden öppnar kan du få ett försprång när det gäller att följa marknaden.

Optioner mäklare

MäklareFörordningarPlattformarMinsta insättningTyp av optioner
Tyskland (BaFin)IG, ProRealTime300 €Vanilla optioner (OTC)
Barriärprodukter (OTC)
Turbo24 (MTF)
Irland (FRSA)AvaOptioner100 €Vanilla optioner (OTC)
Att investera innebär risk för förlust. Optionskontrakt är komplexa finansiella produkter avsedda för erfarna investerare.

Ett sista ord om handel med ränteoptioner

Ränteoptioner kan hjälpa till att skydda sig mot ränteförändringar och samtidigt ge hyggliga vinster. Innan du börjar bör du dock bekanta dig med obligationsmarknadens alla detaljer, avkastningen, kontraktspriserna och de faktorer som påverkar räntehöjningar och räntefall.

Vanliga frågor

Hur värderar jag ränteoptioner?

Värdet av en ränteoption är lika med 10 gånger avkastningen på den underliggande statskassan för det kontraktet. En statsskuldväxel med en avkastning på 5 % skulle således ha ett optionsvärde på 50 dollar på den tillhörande optionsmarknaden.

Vad är avkastningskurvan?

Avkastningskurvan visar riktningen för avkastningen på statsskuldväxlar under en viss tidsperiod, t.ex. två år. När kortfristiga statspapper presterar sämre än långfristiga statspapper lutar avkastningskurvan uppåt, och om det motsatta är fallet lutar den nedåt.

Var kan du handla med ränteoptioner?

Handel med ränteoptioner sker ofta via CME Group, som är en av världens största termins- och optionsbörser. Men även andra börser och varumärken erbjuder lämpliga produkter.

Kan ränteoptioner utnyttjas i förtid?

Nej, ränteoptioner fungerar som europeiska optioner, vilket innebär att du inte kan utnyttja dem före förfallodagen.

Hur avvecklas ränteoptioner?

Avvecklingsbeloppen omvandlas till ett kontantvärde genom att ta hänsyn till skillnaden mellan kontraktets lösenpris och avvecklingsvärdet vid utövandet baserat på den rådande avkastningen på spotmarknaden.