خيارات سعر الفائدة

يمكن للمستثمرين استخدام خيارات أسعار الفائدة للاستفادة من التغييرات المستقبلية في أسعار الفائدة. إنها توفر السيولة والمرونة أثناء العمل كإدارة للمخاطر عبر منحنى عائد الدولار الأمريكي ، على سبيل المثال. ومن المثير للاهتمام ، أن تداول مشتقات أسعار الفائدة في الأسواق خارج البورصة زاد بأكثر من الضعف بين عامي 2016 و 2019 ، وهو دليل على شعبيتها بين المستثمرين.

سيغطي هذا الدليل كل ما تحتاج لمعرفته حول خيارات أسعار الفائدة التجارية ، بما في ذلك ماهيتها وكيفية عملها ومزاياها وعيوبها وأمثلة العمل.

وأوضح خيارات سعر الفائدة

خيارات أسعار الفائدة هي مشتقات مالية تتيح للمستثمرين الاستفادة من التغيرات في أسعار الفائدة بمرور الوقت. غالبًا ما تُبرم العقود على أنواع مختلفة من السندات ، مثل سندات الخزينة. تميل أيضًا إلى أن يتم تداولها في البورصات مثل مجموعة CME أو خارج البورصة.

من المهم ملاحظة أن خيارات أسعار الفائدة تختلف عن الخيارات الأخرى ، على الرغم من أنها تعمل إلى حد كبير بنفس الطريقة ، أي أنها تعتمد على سعر السوق الحالي للأصل الأساسي ، ولها سعر إضراب وتاريخ انتهاء صلاحية وتخضع للسوق التقلب. إنها مختلفة لأنه بينما تعتمد الخيارات الأخرى على الأوراق المالية الأساسية نفسها ، فإن خيارات أسعار الفائدة القابلة للتداول تعتمد على الأسعار الفعلية.

كيف تعمل خيارات سعر الفائدة

تستخدم خيارات أسعار الفائدة بشكل عام كتحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي. عندما يتم شراء الخيار ، يمكن للمالك دفع سعر ثابت لسعر من المحتمل أن يتغير في المستقبل.

تشبه خيارات أسعار الفائدة خيارات الأسهم من حيث أنها تأتي مع أقساط ، أي الرسوم التي يجب على المستثمر دفعها للدخول في العقد. كما هو الحال مع خيارات الأسهم ، هناك نوعان من العقود القياسية:

• خيارات الشراء
• ضع الخيارات

يعطي خيار شراء سعر الفائدة لحامله الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بالربح من ارتفاع أسعار الفائدة. يمكن للمستثمرين جني الأموال إذا تم تداول أسعار الفائدة بمعدل أعلى من سعر الإضراب في وقت ممارسة الخيار. يجب أن تكون الأسعار مرتفعة أيضًا بما يكفي بحيث يتجاوز الربح القسط المدفوع للخيار.

من ناحية أخرى ، فإن خيار طرح سعر الفائدة يمنح صاحبها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بالربح من أسعار الفائدة المتراجعة. في هذه الحالة ، سيكون الخيار مربحًا إذا تم ممارسته في وقت تكون فيه أسعار الفائدة أقل من سعر الإضراب.

أسلوب ممارسة خيارات أسعار الفائدة أوروبي ، مما يعني أنه لا يمكن ممارسة العقد إلا عند انتهاء الصلاحية ، وليس قبل ذلك ، كما هو الحال مع الخيارات الأمريكية. هذا يجعل خيارات أسعار الفائدة سهلة الاستخدام والتداول ويقلل من المخاطر التي يمكن أن تنشأ من ممارسة الخيارات في وقت مبكر جدًا.

لاحظ أنه يتم تسوية خيارات أسعار الفائدة نقدًا ، وأن الربح هو الفرق بين سعر التنفيذ وقيمة التسوية.

سعر الإضراب

في الخيارات العادية ، يكون سعر الإضراب هو سعر الورقة المالية الأساسية في وقت الممارسة. في المقابل ، عند تداول خيارات سعر الفائدة ، لا يتطابق سعر الفائدة مع سعر الإضراب ، لذلك يجب تحديد قيمة الخيار بطريقة أخرى.

مع وضع ذلك في الاعتبار ، غالبًا ما تكون قيمة خيار سعر الفائدة مساوية لعشرة أضعاف سعر عائد الخزانة الأساسي. على سبيل المثال ، إذا كان عائد الخزانة الأساسي هو 7٪ ، فإن قيمة الخيار هي 70 دولارًا. إذا زاد العائد إلى 7.7٪ ، فإن قيمة الخيار ستكون 77 دولارًا ، وهكذا.

قبعات وأرضيات وأطواق

القبعات والأرضيات ، بالإضافة إلى الأطواق ، هي أنواع من منتجات إدارة المخاطر التي تُستخدم للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة. تتكون بشكل عام من عدة خيارات بنفس معدل الإضراب الثابت ، وتعمل في فترات متتالية.

تستخدم القبعات لتعيين الحد الأقصى لمعدل الفائدة. وهي تتكون من سلسلة من الخيارات التي يتم تسعيرها بناءً على معدلات الفائدة المستقبلية المتوقعة. يميل معدل الإضراب إلى أن يكون أعلى من سعر الفائدة الحالي لأن القسط يكون بعد ذلك أقل بالنسبة للمستثمر.

يتم استخدام حد أدنى لسعر الفائدة لتعيين حد أدنى لمعدل الفائدة ، وسيتم تحديد معدل التنفيذ بشكل عام أقل من أسعار السوق الحالية لتوفير تكلفة قسط التأمين.

تجمع أطواق أسعار الفائدة القابلة للتداول بين الحد الأقصى والحد الأدنى ، مع تحديد كل من الحد الأقصى والحد الأدنى لمعدل الفائدة. هذا ما يحدث عندما يشتري المستثمر سقفًا ويبيع حدًا أدنى بسعر فائدة أقل. هو نوع من السبريد حيث يتم تمويل الخيار جزئيًا أو كليًا عن طريق بيع خيار آخر. عادة ، تتكون أطواق أسعار الفائدة من سقف طويل وأرضية قصيرة ، مع استخدام الدخل من بيع الأرضية لتعويض بعض أو كل تكلفة الحد الأقصى. تكمن المشكلة في أنه إذا انخفض سعر الفائدة إلى ما دون الأرضية ، فإن ذوي الياقات البيضاء سيخسرون المال إلى الحد الذي ينخفض ​​فيه سعر الفائدة إلى ما دون الأرضية.

التقلب

يشير التقلب إلى سرعة وحجم التحركات في عائدات السندات الحكومية أو أسعار الفائدة. يُشار إلى التقلب بمصطلحين: التقلب المحقق والتقلب الضمني. التقلبات المحققة هي التقلبات التي لوحظت بالفعل في خيارات أسعار الفائدة. وبالتالي ، كلما تغيرت العوائد أو أسعار الفائدة كل يوم ، زاد التقلب المحقق. يشير التقلب الضمني إلى التقلبات المتوقعة في أسعار السوق ، والتي لها تأثير كبير على سعر الخيارات. تقلب ضمني أعلى يعني ارتفاع الأسعار.

يشير علاوة مخاطر التقلب إلى التعويض المدفوع لبائع الخيار. تميل هذه العلاوة إلى التوافق مع الفرق بين التقلب الضمني والتقلب المحقق للخيار.

مثال

لنأخذ مثالاً لنرى كيف يعمل خيار سعر الفائدة ...

يمكنك شراء خيار استدعاء بسعر فائدة بسعر إضراب 40 دولارًا وتاريخ انتهاء صلاحية في 30 يونيو ، مع المعيار الأساسي للخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا وقسط 1 دولار.

في 30 يونيو ، زاد العائد ، وتبلغ قيمة الخيار الآن 45 دولارًا. وبالتالي سيكون صافي ربحك 4 دولارات (45 دولارًا - 40 دولارًا - 1 دولار = 4 دولارات). يجب أيضًا استخدام القسط في المعادلة لمعرفة الربح الإجمالي للخيار. مع زيادة العائد ، كان الخيار أكثر قيمة وبالتالي تم تحقيق ربح.

ومع ذلك ، إذا انخفض العائد بحلول 30 يونيو وتم تقييم الخيار عند 25 دولارًا ، فإن الخيار سينتهي ولن يكون له أي قيمة ، مما يعني أنه سيكون خارج المال. في هذه الحالة ، سيخسر المستثمر علاوة 1 دولار ولن يحقق أي مكسب من الخيار.

مزايا

تعد خيارات أسعار الفائدة مفيدة للمتداولين من نواح كثيرة خلال أوقات عدم اليقين الاقتصادي. الميزة الرئيسية هي أن خيار سعر الفائدة يسمح لحامله بدفع سعر فائدة ثابت في وقت قد يختلف فيه سعر الفائدة.

يمكن استخدام خيارات أسعار الفائدة كأداة تحوط للمساعدة في الحماية من تقلب أسعار الفائدة. لذلك عندما يتم شراء مركز تعويضي ، فإنه يقلل أو يلغي تمامًا المخاطر التي قد تكون موجودة. يمكن للعقود أيضًا أن تساعد المستثمرين في تنويع محافظهم الاستثمارية.

سلبيات

أحد العيوب التي يجدها بعض المستثمرين مع خيارات أسعار الفائدة هو أنها لا تأتي مع إمكانية ممارسة مبكرة مثل خيارات النمط الأمريكي. هذا يعني أنها ليست مرنة ولا يمكن للمستثمرين الاستفادة منها عندما تكون أسعار الفائدة أكثر ملاءمة. من الممكن التعويض عن الخيار من خلال الدخول في عقد آخر ، وهي طريقة لإلغاء العقد ولكنها ليست مثل ممارسته.

خيارات أسعار الفائدة محفوفة بالمخاطر أيضًا في ظروف معينة. هم أكثر حساسية لتقلبات السوق من أدوات التداول الأخرى ، مما يعني أن التقلبات يمكن أن تمحو الأرباح. حتى إذا كان خيار سعر الفائدة الخاص بك هو في النقود في مرحلة ما من حياته ، فإن تقلبات الأسعار يمكن أن تغير ذلك ، حيث أن سعر الإضراب يرتبط ارتباطًا وثيقًا بسعر العقد الآجل الأساسي.

إستراتيجية

من المهم أن يكون لديك فهم جيد لسوق السندات إذا كنت تريد البدء في الاستثمار في خيارات أسعار الفائدة. يمكن للتداول غير المستنير ، مع الفهم المحدود لكيفية هيكلة التداولات ، أو كيفية عمل تداول الخيارات بشكل عام ، أن يقود المستثمرين إلى اتخاذ مراكز محفوفة بالمخاطر بشكل مفرط. من المهم ملاحظة أن العديد من العوامل تؤثر على أسعار الفائدة ، بما في ذلك الإعلانات الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي والسلطات المماثلة الأخرى.

تغطية دلتا

يتضمن تحوط دلتا إزالة اتجاه الخيار ، مما يسمح بتحقيق الأرباح حتى لو تحركت الأسعار. يتعرض الخيار للاتجاه لأن قيمته تتغير مع الأسعار. يُعرف هذا الاتجاه باسم "دلتا" الخيار: التعرض الاتجاهي للخيار لأسعار الفائدة.

تحوط دلتا هو استراتيجية تداول تزيل "دلتا" من الخيار ، عن طريق شراء مركز تعويضي له نفس مقدار دلتا مثل الخيار الأول ، ولكن في الاتجاه المعاكس.

عندما يتم تحوط خيار دلتا ، فإنه يكون محميًا ضد حركة أسعار الفائدة الاتجاهية لأن أي ربح أو خسارة من الخيار الأول يتم تعويضها بربح أو خسارة متساوية من الغطاء المعاكس.

على الرغم من أن تحوط دلتا يحمي المستثمرين من خلال تعويض الأرباح والخسائر ، لا يزال بإمكان المتداولين الاستفادة من التقلبات خلال فترات الحركات الكبيرة. عند حدوث حركة كبيرة ، قد يتغير التعرض أكثر من إجمالي تحوط دلتا ، وبالتالي يولد ربحًا أكبر. ثم يقوم التحوط بتأمين الأرباح المحققة.

لتبدأ

للبدء ، فإن الخطوة الأولى هي العثور على وسيط يقدم خيارات تداول. ضع ميزانيتك في الاعتبار ، حيث تختلف العمولات ورسوم الحساب. قد تحتاج أيضًا إلى حساب هامش. لذا تحقق من الأسعار المتاحة وشروط الحساب.

بمجرد تنشيط حسابك ، يمكنك بدء التداول. يمكنك وضع التداولات باستخدام سلسلة الخيارات. سلاسل الخيارات هي أدوات تحدد الأصل الأساسي ، وتاريخ انتهاء الصلاحية ، وما إذا كان الخيار عبارة عن شراء أو بيع ، وسعر الإضراب.

البقاء على علم

من المهم أيضًا مواكبة المعلومات المتعلقة بأسعار الفائدة والأسواق المعنية. يمكن القيام بذلك بعدة طرق ، من الكتب إلى ملفات PDF إلى مقاطع الفيديو الإعلامية. يمكن أيضًا تنزيل العديد من مستندات المعلومات مجانًا بتنسيق PDF ، مما يتيح الوصول إلى المعلومات مجانًا.

ساعات التداول

يتم تداول خيارات أسعار الفائدة بشكل عام خلال ساعات التداول العادية ، والتي تكون من 9:30 صباحًا حتى 4:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. الاستيقاظ مبكرًا عند فتح السوق يمكن أن يمنحك السبق في مواكبة تطورات السوق.

وسيط خيارات الفانيلا

الكلمة الأخيرة حول تداول خيارات أسعار الفائدة

يمكن أن تساعد خيارات أسعار الفائدة في التحوط ضد التغيرات في أسعار الفائدة مع توفير مكاسب مناسبة. ومع ذلك ، قبل أن تبدأ ، تعرف على خصوصيات وعموميات سوق السندات ، بالإضافة إلى العائدات وأسعار العقود والعوامل التي تؤثر على أسعار الفائدة في الصعود والهبوط.

أسئلة مكررة