Marknadsdata på nivå II och orderstocken

En ofta underskattad delmängd av teknisk analys, så kallad nivå II-marknadsdata, kan vara mycket användbar för handlare. Nivå II-marknadsdata presenterar ett bredare utbud av marknadsordrar utanför de grundläggande köp-, sälj- och marknadspriserna. Med andra ord kompletterar den den information som finns tillgänglig i nivå I.

Så vad är nivå II-kurser?…

Nivå II-data kallas även för ”marknadsdjup” och visar antalet aktier, kontrakt eller lotter som är tillgängliga till varje enskilt pris.

Dessutom kallas det ofta för orderboken, eftersom det visar en rad order som har lagts och väntar på att fyllas. Order fylls när köpare och säljare på marknaden kommer överens om att handla till ett visst pris.

Marknadsdata på nivå I

Uppgifter på nivå I omfattar följande element:

Budpris: Det högsta pris till vilket en marknadsaktör är villig att köpa en tillgång eller ett värdepapper.

Budstorlek: Den kvantitet av tillgången som marknadsaktörerna vill köpa till budpriset. Det kan vara ett antal aktier (t.ex. aktier), kontrakt (t.ex. terminer) eller partier (t.ex. valutor). Detta antal divideras ibland med 100 (och ibland med ett annat antal) helt enkelt för att minska antalet siffror som ska användas.

Inköpspris: Det lägsta pris till vilket en marknadsaktör är villig att sälja en tillgång eller ett värdepapper.

Efterfrågans storlek: Den kvantitet av tillgången som marknadsaktörerna vill sälja till det begärda priset. Det kan vara ett antal aktier, kontrakt eller partier.

Marknadspris (ibland sista pris): Det pris till vilket den senaste affären avvecklades.

Marknadsstorlek (ibland sista storlek): Det antal aktier, kontrakt eller partier som var inblandade i den föregående handeln.

Traditionell teknisk analys, som innebär handel baserad på prisutveckling eller indikatorer som involverar pris- och/eller volymtransformationer, bygger på nivå I-data. Standardnivå I-data kan vanligtvis ses med en mus.

Standardnivå I-data kan vanligtvis ses av din mäklare. Här är till exempel nivå I-data för Google (GOOG)-aktien:

Dessa uppgifter visar utbud, efterfrågan, aktuellt marknadspris, nuvarande storlek (storleken på utbud och efterfrågan är cirka 200 aktier, vilket indikeras av "2×2").

Marknadsdata på nivå II (marknadsdjup/orderbok)

Nivå II-data omfattar flera köp- och säljpriser. De visar vad andra marknadsaktörer erbjuder för köp och försäljning på olika prisnivåer. Utöver nivå I-data omfattar nivå II de köp- och säljnivåer som fastställts av andra marknadsgaranter.

Vad är marknadsgaranter? De är handlare i värdepapper eller tillgångar som tillhandahåller likviditet till marknaden genom att vara villiga att köpa och sälja till specifika priser när som helst.

För de flesta handlare är nivå I-data tillgängliga från deras mäklare. Ofta, men inte alltid, gratis.

De som behöver mer djupgående uppgifter, t.ex. typ av orderstorlek och det pris till vilket den befinner sig, behöver nivå II-uppgifter. Detta tillhandahålls ofta av mäklare mot en avgift. Det kan vara gratis eller inte alls tillgängligt hos vissa mäklare. Nivå II-data är i allmänhet dyrare än nivå I-data på handelsplattformar för aktier och terminer. De är regelbundet gratis hos många valutamäklare.

För att illustrera skillnaden mellan nivå I- och nivå II-data, låt oss säga att du handlar med en aktie med ett pris på 25,00 dollar; budet är 24,98 dollar och efterfrågan är 25,02 dollar. Detta är standardnivå I-data.

Nivå II skulle innehålla en lista över köp- och säljpriser uppåt och nedåt på skalan. Du kan till exempel se bud på 24,95 dollar och 24,92 dollar med större betydelse än nivå I-bud och -erbjudanden på 25,05 dollar och 25,08 dollar. I allmänhet finns det mellan fem och tjugo olika bud och erbjudanden, alla från olika marknadsgaranter och marknadsaktörer.

Vad är nivå II-klassificeringar?

Här är en förteckning över den information som ingår i nivå II-uppgifter:

Flera anbudspriser: Nivå II-uppgifter omfattar anbudspriset från nivå I-uppgifter samt alla andra anbudspriser under denna siffra. På de mest likvida marknaderna (de med flest transaktioner) kommer du sannolikt att se budpriser för varje enskild prisstegring - till exempel för varje 0,01 dollar i en stor aktie. Om tillgångar eller värdepapper har stora skillnader mellan köp- och säljpriser - det vill säga om skillnaden mellan köp- och säljpriset är 0,1 % eller mer av värdepapperets pris - kommer de sannolikt också att ha stora köp- och säljspridningar i uppgifterna om marknadsdjup.

Budstorlek: Den kvantitet av tillgången som marknadsaktörerna försöker köpa till olika budpriser.

Multiple Ask Prices: Detta är det begärda priset i nivå I-data och de budpriser som ligger över detta värde. Liksom i fråga om uppgifterna om budgivning ligger de begärda priserna i allmänhet relativt nära varandra på de mest likvida marknaderna. På mindre omsatta och mer illikvida marknader kommer budpriserna att ligga längre ifrån varandra.

Efterfrågans storlek: Den kvantitet av tillgången som marknadsaktörerna vill köpa till olika priser.

Exempel på marknadsdata på nivå II

Nedan följer ett exempel på nivå II-data för en NASDAQ-aktie:

Överst i diagrammet visas köp- (160,950) och säljpriserna (160,960), vilket är standardnivå I-data.

Nivå II-data omfattar bud längst ner i den vänstra mittenkolumnen och säljpriser längst ner i den högra mittenkolumnen.

Omedelbart till vänster om budpriserna (kolumnen som börjar med 160,950) finns storleken, eller antalet aktier, som erbjuds på den nivån.

Nästa kolumn är den kumulativa storleken. Den representerar det totala antalet aktier som skulle erbjudas för att stödja aktiekursen innan den når det priset.

Samma sak görs på budsidan (den högra sidan).

Kolumnerna längst till vänster och längst till höger representerar de olika marknadsgaranterna.

Många handlare gillar att titta på det kumulativa antalet erbjudna aktier på varje nivå. Om det finns en obalans kan detta indikera åt vilket håll marknaden lutar med avseende på en viss aktie eller tillgång. Handlare kan också titta på storleken på bud och erbjudanden för att få en allmän uppfattning om marknadens troliga riktning.

I det här exemplet finns det fler aktier som erbjuds på efterfrågesidan (vänster sida), vilket tyder på att köparna faktiskt är starkare än säljarna. Som ett resultat av detta kan en näringsidkare informeras om en hausse eftersom nivå II-data/orderboken är involverad i beslutsprocessen.

När det gäller ytterligare exempel, men som endast baseras på nivå I-data, ser vi nedan en Ford-obligation (F) med en budstorlek på 80 000 dollar och en säljstorlek på 3 000 dollar. Detta innebär att marknaden tydligt går uppåt, eller förväntar sig att just detta värdepapper ska gå uppåt.

Vi ser samma sak på nästa Petrobras-obligation (PETBRA) där storleken är 250 000 dollar i bud och 155 000 dollar i fråga. Mer utbud än efterfrågan representerar en tjurmarknad.

På Omega Healthcare Investors (OHI) kan du se ungefär dubbelt så mycket storlek på ask som på bid. Detta indikerar en mer björnmässig trend.

Vissa handlare letar också efter en eventuell asymmetri när det gäller var de senaste affärerna ägde rum. Om antalet affärer ligger närmare utbudet (lägre pris) kan det tyda på att priset tenderar att sjunka. Om fler transaktioner äger rum närmare utbudet (högre pris) kan detta tyda på att priset kan vara benäget att stiga.

Naturligtvis är inget av detta idiotsäkert. Order kan när som helst ingripa för att påverka riktningen på en marknad.

Tape Reading

Tape reading i samband med Level 2-data är en metod där man studerar den aktuella orderboken och tids- och försäljningsflödet för att förutse mycket kortsiktiga prisrörelser.

Som nämnts visar Level 2 marknadens djup genom att lista alla aktiva köp-/säljorder över olika prisnivåer, medan tape reading visar de faktiska transaktioner som genomförs i realtid.

En handlare som läser bandet försöker förstå interaktionen mellan order som väntar på att fyllas och order som faktiskt utförs.

Huvudmålet är att se vilken sida av marknaden (köpare eller säljare) som visar verklig styrka.

Om handlare fortsätter att aggressivt slå på begäran – vilket innebär att de är villiga att betala säljarens pris för att få ordern fylld snabbt – tyder det på köptryck. Om det motsatta händer, med konstant försäljning till köpkursen, tyder det på säljtryck.

Hur beter sig likviditeten?

En bandläsare är också mycket uppmärksam på hur likviditeten beter sig.

En stor köporder i orderboken kan se ut som stöd, men om den försvinner precis innan priset når den kan ordern ha varit falsk, avsedd endast för att påverka andra handlare.

Å andra sidan, om samma order fortsätter att dyka upp efter att ha träffats, kan det signalera en isbergorder, där en stor aktör i tysthet köper eller säljer mer än vad de visar.

Absorption

Ett annat viktigt element är absorption.

Detta inträffar när priset upprepade gånger når en viss nivå men inte går igenom eftersom någon absorberar alla order på andra sidan. Det kan betyda att en stor institution bygger upp en position.

Handlare tittar också på hur snabbt transaktionerna visas på bandet.

Om orderna flyger förbi med ökande hastighet är det troligt att momentum byggs upp. Om bandet saktar ner med mindre storlekar signalerar det ofta en paus eller utmattning i rörelsen.

Sammantaget

Tape reading kan ge en skicklig handlare en fördel genom att ge en uppfattning om den omedelbara balansen mellan utbud och efterfrågan innan den visas på ett candlestick-diagram.

Det fungerar bäst på likvida marknader som indexterminer eller storbolagsaktier där orderflödet är tillräckligt stort för att kunna studeras. Det har dock sina begränsningar.

Algoritmer och högfrekvenshandel döljer ofta de verkliga avsikterna, och det krävs mycket övning för att undvika att misstolka vad som händer.

Av den anledningen anses tape reading vara en avancerad färdighet, som är mest användbar för scalpers och dagshandlare som vill dra nytta av små prisrörelser under dagen.

Nackdelar med nivå II-data

Marknadsbrus och komplexitet

Nivå II-data kan vara överväldigande, särskilt för nya handlare.

Orderboken uppdateras ständigt, med kurser som ofta ändras flera gånger per sekund.

Denna ständiga rörelse skapar ”brus” som gör det svårt att skilja meningsfull aktivitet från slumpmässiga orderflöden.

Spoofing och falsk likviditet

Stora köp- eller säljbud kan dyka upp i orderboken för att sedan försvinna innan de verkställs.

Högfrekvenshandlare använder ofta denna taktik, som kallas spoofing, för att lura andra att tro att det finns ett verkligt köp- eller säljintresse.

Detta gör nivå II-data mindre tillförlitliga som en fristående signal.

Dolda order och isberg

All likviditet är inte synlig. Institutioner använder ofta isbergorder, där endast en bråkdel av den verkliga storleken visas.

Som ett resultat kan handlare som enbart förlitar sig på nivå II felbedöma den faktiska djupet av utbud eller efterfrågan.

Begränsad förutsägbarhet

Nivå II visar var orderna finns just nu, inte var de kommer att finnas.

Order kan ändras omedelbart. Följaktligen kan det som ser ut som stöd eller motstånd i ett ögonblick försvinna i nästa.

Det ger kortsiktig insikt men ger inga garantier (som allt annat).

Extra kostnader och åtkomstbegränsningar

För många aktie- och terminsmäklare kan du se att Level II-data medför extra avgifter.

Vissa mäklare tillhandahåller endast nivå I om inte handlarna betalar för ett datapaket. Detta kan vara ett hinder för nybörjare eller mindre konton.

Mindre användbart på illikvida marknader

För värdepapper med låg omsättning har nivå II-data ofta stora spreadar och gles information.

Detta gör det svårare att tolka orderflödet korrekt jämfört med mycket likvida marknader som storbolagsaktier eller indexterminer.

Slutsats

Nivå II-marknadsdata, även känd som "marknadsdjup" och orderbok, tittar på köp- och säljpriser och storlekar utöver köp- och säljpriserna närmast marknadspriset i nivå I-data. Daghandlare kan få både nivå I- och nivå II-data, men de kan också få nivå II-data.

Daghandlare kan få både nivå I- och nivå II-marknadsdata via sitt mäklarföretag. Nivå II-uppgifter bör vara tillgängliga för aktier och terminer. Detta kan dock vara avgiftsbelagt. Vissa mäklare tillhandahåller nivå I- och nivå II-data gratis, men kan kompensera detta genom att ta ut högre provisioner per handel.

Många valutamäklare erbjuder marknadsdata på nivå II, men vissa gör det inte. Många ger dig endast nivå I-data och en diagramplattform.

Nivå II-data används vanligtvis inte isolerat som en handelsstrategi. Daytraders använder den vanligtvis i samband med tekniska analysstrategier eller fundamental analys. Men det kan vara en ytterligare form av analys för att bättre informera beslutsfattandet.

Mäklare	Finansiella instrument	Courtageavgifter (Euronext)	Vår åsikt
	Värdepapperskonto, marginalkonto	Inget courtage för en månadsvolym på högst 100 000 euro, därefter 0,20%.	XTB: Courtagefri handel, men med ett urval av värdepapper begränsat till 3 600 aktier och 1 350 ETF:er. Gratis demokonto för att testa plattformen.
Investering innebär risk för förlust