Korgoption - hur man investerar med ett exotiska optioner

En korgoption är ett exotiskt finansiellt derivat som näringsidkare kan använda för att köpa grupper av tillgångar på en gång, men vid en förutbestämd tidpunkt i framtiden. Korgoptioner bygger på att den underliggande tillgången måste ligga över eller under ett visst pris vid en viss tidpunkt för att ge innehavaren fördelar. I den här guiden beskrivs kurvoptioner, hur man använder dem, vilka fördelar och nackdelar de kan medföra och hur man börjar handla med dem.

Definition av optioner i korgen

Vad är då ett korgoption ? Det är en derivatprodukt vars underliggande tillgång är en grupp (korg) av råvaror, värdepapper eller valutor. Korgoptioner liknar andra typer av optioner eftersom de ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja gruppen av tillgångar till ett visst pris på eller före ett förutbestämt datum.

De klassificeras som exotiska optioner eftersom den underliggande tillgången skiljer sig från en vanlig option och lösenpriset baseras på det totala värdet av posterna i "korgen". I övrigt har korgoption dock många av samma egenskaper som vanliga optioner.

Den vanligaste och mest populära typen av korg är valutakorgsoptionen, som vanligtvis handlas i optionsinnehavarens hemvaluta. Korgoptioner tenderar också att vara billigare än standardoptioner eftersom de kräver endast en handel för att förvärva flera tillgångar, vilket minskar kostnaderna för mäklaravgifter och provisioner.

Hur Korgoptioner fungerar

Korgoptioner består i allmänhet av korgar som skapas av säljaren av optionen men på köparens begäran. De anpassas också vanligtvis för att uppfylla köparens specifika behov. Den här typen av flexibilitet är möjlig eftersom korgoptioner handlas OTC (over-the-counter), så de kan skräddarsys för att uppfylla båda parters behov.

En valutakorg är till exempel fördelaktig för företag eftersom de kan handla med flera olika valutor i en enda transaktion, köpa en korg som omfattar flera valutor på en gång och samtidigt handla endast med sin hemvaluta.

Ett indexoptioner kan betraktas som en korgoption eftersom det är en korg av aktier, men eftersom det kontrolleras och standardiseras av en tredje part handlas det mer som en vanlig option och erbjuder inte samma flexibilitet som verkliga korgoptioner.

Korgoptioner har två viktiga fördelar: för det första fokuserar de på en sektor eller investeringsstil och för det andra erbjuder de handlare större diversifiering över en rad olika tillgångar inom en sektor.

Korgoptioner kan också användas för att skydda aktierisker samtidigt som de är mindre kostsamma för investeraren. Risken säkras på flera tillgångar samtidigt i stället för på var och en av dem.

Exempel på ett korgoptioner

För att se hur korgoptioner fungerar i praktiken är det bra att ta ett exempel...

Anta att en näringsidkare vill exponera sig för råvaruvalutor. I det här fallet kan korgen bestå av 35 % schweiziska franc, 35 % kanadensiska dollar, 20 % nyzeeländska dollar och 10 % australiska dollar.

Alla dessa valutor kan handlas i en enda transaktion och betalas endast i investerarens hemvaluta.

Portföljen kan diversifieras och balanseras genom att använda flera valutapar inom dessa fyra valutor.

Viktiga funktioner

Den viktigaste egenskapen hos korgoptionen är att den är effektiv när det gäller att säkra risken för flera tillgångar samtidigt. Handlare behöver inte nödvändigtvis säkra varje tillgång individuellt, utan kan titta på risken för hela korgen på en gång. Eftersom kostnaderna förknippade med hedging kan vara betydande kan detta vara en stor besparing för handlare.

Andra viktiga funktioner är följande:

• Korgoptioner handlas över disk och kan därför utvecklas för att uppfylla köparens och säljarens exakta behov.
• Transaktionskostnaderna tenderar att vara lägre med korgoptionen eftersom en enda transaktion görs för att förvärva alla tillgångar i korgen, snarare än en ny transaktion för varje enskild post.
• Trots sina fördelar har dessa typer av optioner begränsad likviditet, så handlare kan behöva kompensera dem med ytterligare affärer för att utnyttja optionen före förfallodagen.
• En korg kan bestå av hur många underliggande tillgångar som helst, så länge som alla tillgångar har en positiv vikt.
• De kan avvecklas kontant eller fysiskt, även om det är vanligare att de avvecklas kontant.
• Den maximala vinsten för korgoptioner har ingen övre gräns, och den maximala förlusten som kan uppstå är premien.
• Korgoptioner är som vanliga optioner eftersom de kan köpas som köp (rätten att köpa aktier) eller sälj (rätten att sälja aktier).
• Att handla med korgoptioner har många fördelar, men dessa tillgångsklasser kan vara begränsade när det gäller likviditet, vilket gör det svårt att stänga optionen innan den löper ut. Denna typ av begränsning kan kräva en kvittning eller delvis kvittning av näringsidkarens position.

Typer av korgar

Det finns flera olika typer av korgar som du kan handla med:

• Aktiekorgar - består av flera aktier från samma sektor, t.ex. teknikföretag med liten aktieandel, eller aktier som har en gemensam egenskap.
• Valutakorgar - dessa använder specifika globala valutor och använder olika strategier inom korgen.
• Råvarukorgar - de kan fokusera på en hel sektor eller en undersektor genom att fokusera på en typ av råvara inom en sektor, t.ex. guld.
• Räntekorgar - används för att diversifiera en portfölj och gå in i en sektor med låg volatilitet för att skydda sig mot dramatiska prisrörelser.
• Kryptovalutakorgar - en nyare typ av korg som minskar den höga volatiliteten i sektorn.
• Multi-asset korgar - instrument från olika tillgångsklasser med ett gemensamt tema.

När används de?

Det finns ett antal olika användningsområden för korgoptioner, och även om de kan användas av multinationella företag för att skydda sig mot valutakursrisker är detta inte det enda sättet att använda dem effektivt. Oberoende näringsidkare kan också dra nytta av korgoptioner, särskilt de som vill skydda sina investeringar. Indexoptionen är ett annat populärt val för investerare, men de erbjuder inte samma exponering mot specifika ekonomier eller tillväxtmarknader i andra länder.

Korgoptioner är utan tvekan mer fördelaktiga för oberoende investerare än enskilda aktieoptioner, eftersom enskilda optioner är dyrare, med ytterligare transaktionskostnader och högre priser på grund av den större volatiliteten som följer med den ökade risken för enskilda optioner.

Att köpa en korg med aktier är ett utmärkt sätt att som investerare dra nytta av en viss sektor av aktiemarknaden utan att behöva delta i större omfattning. Det är också en bra lösning för investerare som vill delta i en sektor och samtidigt skydda sitt kapital.

Du kan också köpa en korgoption om du tror att den genomsnittliga korrelationen för korgoptionen i vissa aktier kommer att öka, så att du fortfarande kan skydda dig mot eventuella förändringar i volatiliteten.

När korgoptioner inte kan utnyttjas

På grund av den begränsade likviditeten hos korgoptioner kan det hända att investeraren inte kan slutföra transaktionen innan den löper ut. Det finns dock åtgärder som kan vidtas om t.ex. aktieinvesteraren är orolig för att detta ska inträffa.

Om du har en köpoption på en korg med valutor, men du inte vill köpa dem eller inte kommer att kunna göra det innan de löper ut, kan du köpa en säljoption på en liknande korg för att helt eller delvis kompensera effekterna av den första optionen.

För mer information om hur du säkrar dina optioner, se avsnittet om strategi nedan.

Värdering av korgoptioner

För att förstå hur man värderar dessa derivat är det viktigt att analysera metoderna för att värdera korgoptioner. Utbetalningarna bestäms av de vägda genomsnittliga priserna på de underliggande tillgångarna i korgen. Detta skiljer sig från europeiska och amerikanska optioner där optionsutbetalningen endast beror på priset på en underliggande tillgång, och därför kan utbetalningarna av korgoptioner vara större i förhållande till transaktionskostnaderna.

Värderingen av korgoptioner kan lösas på flera olika sätt. Förutom värdering av korgoptioner med skevhet finns det även andra tekniker, t.ex. moment matching, geometrisk konditionering av korgoptioner eller värdering av korgoptioner med hjälp av Monte Carlo-simulering. I den analytiska metoden approximeras priset på korgen av en lognormal fördelning vars moment motsvarar fördelningen av den viktade summan av de enskilda aktiekurserna. Det är också möjligt att prissätta korgoptioner med hjälp av en medelvärdesmekanism, som täcker både köp- och säljoptioner.

Det finns också kalkylatorer för korgoptioner på nätet som kan användas för att utvärdera produkter.

Fördelar med korgoptioner

Att handla med korgoptioner erbjuder flera fördelar för handlare...

För det första är det billigare för investeraren att ha en enda option på en portfölj av tillgångar än att köpa en option på varje enskild tillgång. Ju lägre korrelationen mellan tillgångarna i korgen är, desto större är kostnadsminskningen. Dessutom handlas korgoptioner vanligtvis över disk, vilket innebär att de i hög grad kan anpassas till investerarens behov.

Det finns också ett brett utbud av olika korgar, vilket gör det möjligt för investeraren att välja den typ av korg som passar honom eller henne, t.ex. räntor, valutor, aktier eller råvaror.

Slutligen ger korgar investeraren större exponering och är mindre volatila. De skapar en mer balanserad och personlig investeringsportfölj som gör att du kan få större exponering mot andra sektorer och branscher utan att ta stora risker.

Nackdelar med korgoptioner

Medan korgoptioner kan ge investeraren skydd, är nackdelen med att handla med dem att de har en ganska begränsad likviditet.

Det kan vara nödvändigt att kvitta optionen för att spara kapital, men det bör noteras att detta kan vara förenat med ytterligare transaktionskostnader, och att undvika dessa kan ha varit en av frestelserna för att använda korgoptioner från början.

Strategi: Säkring av korgoptioner

För att skydda dig själv när du använder korgoptioner är det viktigt att införliva en vattentät strategi i din handel så att du inte utsätts för en alltför stor risk. För att skydda dina aktier kan du köpa basket-puts som är korrelerade till ett brett index, till exempel S&P 500 eller Nasdaq 100, till en kostnad på mellan 3 och 5 % av värdet på aktierna i korgen, med jämna mellanrum under optionens löptid. Det är här som handel med korgoptioner kan bli dyrare, vilket kan förneka även de lönsamma fördelarna som lockade dig till dem från början.

Det finns dock strategier som kan användas för att minimera kostnaderna för att skydda din korg. För det första är det viktigt att hitta ett index som liknar de olika tillgångarna i din portfölj, ett så kallat korrelationsindex. Om din korg innehåller tillgångar som är spridda över flera sektorer kan S7P 500 (SPX) eller S&P 100 (OEX) vara de bästa optionens för dig, medan om korgen är inriktad på en enda sektor är det bättre att välja ett mer specifikt index, till exempel tekniktunga korgar, som passar bättre för index som Nasdaq 100 (NDX).

När du har bestämt vilket index som passar bäst för din portfölj är det dags att beräkna hur många säljoptioner du behöver köpa för att skydda tillgångarna och skapa en hedge för din korg. Nedan beskrivs hur du gör detta:

• Beräkna kontantvärdet för det index du har valt. Du kan ta reda på detta genom att kontrollera indexet i fråga.
• Bestäm hur mycket täckning du behöver. För att göra detta dividerar du värdet av din potentiella portfölj med indexets spotvärde för att få fram det antal säljoptioner du behöver.
• Beräkna den slutliga kostnaden för säkringen. Bestäm hur länge du vill att skyddet ska vara och var du vill skydda det mest.

Strategi: Säkring av marknaden

Säkring med korgoptioner är en effektiv strategi för att skydda dina aktier, men kostnaderna kan vara oöverkomliga för vissa investerare, och det är inte heller alltid optimalt att sälja delar av portföljen för att skaffa kapital. Det är här hedging kommer in, eftersom det kan hjälpa dig att betala för hedgen.

Call-säkring innebär att du säljer en basket call mot varje aktie, vilket är möjligt om du äger 100 eller fler aktier för varje call du säljer. Pengarna du tjänar på de köpta samtalen kan sedan minska kostnaden för din säljsäkring, vilket gör den mer överkomlig.

Som med de flesta strategier kan det finnas risker. Om aktiekursen stiger över lösenpriset för de korta köpoptionerna kan din aktie köpas tillbaka, vilket innebär att den säljs till lösenpriset, vilket kan leda till skattepliktig inkomst om du har gjort en vinst. Det är också viktigt att ta hänsyn till de handelskostnader som är förknippade med försäljning av täckta köp.

Särskilda överväganden: korgoptioner och skatteundvikande åtgärder

Om du funderar på att börja handla med korgoptioner är det viktigt att komma ihåg att hedgefonder nyligen har blivit föremål för ökad granskning, eftersom vissa konton använder korgoptioner för att undvika att betala de höga skatter som kan följa med kapitalvinster. Detta problem uppstår när skattebetalaren ingår ett avtal med ett finansiellt institut så att dess avkastning motsvarar den avkastning som institutet innehar, men det förvaltas av en hedgefond. När detta sker kan hedgefonderna i sin skattedeklaration hävda att vinsterna härrör från utnyttjandet av optioner och inte räknas som kapitalvinster från handel.

Som ett resultat av detta måste nu korvoptionsavtal rapporteras i skattedeklarationen. Kontakta en lokal skatterådgivare för råd.

Hur man handlar med korgoptioner

Här är de steg du kan ta för att bli redo att börja handla med korgoptioner:

Först och främst är det lämpligt att hitta en mäklare och öppna ett handelskonto. Mäklaren har till uppgift att underlätta dina transaktioner och att hålla kontakten med den andra parten eller institutionen. Det är dock viktigt att du väljer en mäklare som är anpassad till dina specifika behov. Detta innebär att du måste ta hänsyn till kostnader och premier och se till att det inte finns några dolda avgifter. Kontrollera också om du behöver ett kontantkonto eller ett marginalkonto och om det finns en högkvalitativ plattform.

När det gäller mäklare bör det noteras att inte alla leverantörer stöder korgorder för optioner, och där de gör det kan de införa minimikrav för handel. När tillgångarna har placerats i korgen görs köpet som en enda order, men alla tillgångar listas individuellt i portföljen så att du kan övervaka dem.

Det är också viktigt att studera marknaden innan du börjar handla. Detta innebär att du måste fördjupa dig i relevant litteratur och undersöka resurser på den marknad du vill investera i. Det finns gott om resurser där ute, oavsett om det är e-böcker, poddar, videor eller PDF-filer, som alla kan ge dig värdefull information som hjälper dig att göra effektiva investeringar.

Dessutom kan du använda indikatorer för att sammanställa diagram för att handla med korgoptioner. Dessa visar dig vad marknaden kommer att göra och ger dig därför en bättre chans att investera klokt.

Slutligen är det viktigt att komma ihåg att det tar tid att lära sig handla med korgoptioner, särskilt om du är nybörjare på att investera. Om du tar dig tid att arbeta med ett diagram som ger en korrekt bild av marknaden och din valda sektor kan du fatta lönsamma beslut.

Ett sista ord om handel med Korgoptioner

Korgoptioner är ett utmärkt investeringsverktyg om du vill diversifiera din portfölj och köpa flera tillgångar tillsammans till en lägre kurs än om samma portfölj köps i vanillaoptioner. Eftersom de handlas över disk kan de dessutom anpassas till dina behov, till skillnad från vaniljoptioner. Problemet med dessa optioner är deras begränsade likviditet, vilket innebär att de kan vara svåra att stänga innan de löper ut, men med en väl genomtänkt strategi kan riskerna minimeras.

Optioner mäklare

Mäklare	Förordningar	Plattformar	Minsta insättning	Typ av optioner
	Tyskland (BaFin)	IG, ProRealTime	300 €	Vanilla optioner (OTC) Barriärprodukter (OTC) Turbo24 (MTF)
	Irland (FRSA)	AvaOptioner	100 €	Valutaoptioner (OTC)
Att investera innebär risk för förlust. Optionskontrakt är komplexa finansiella produkter avsedda för erfarna investerare.

Vanliga frågor