Hur väljer man en mäklare: Dealing Desk eller No Dealing Desk?

ECN / STP (No Dealing Desk)

Förkortningen ECN står för "Electronic Communication Network", det brukar visa att mäklaren är ansluten till ett elektroniskt trading system där erbjudande om köp och försäljning av flera likviditetsleverantörer sätts i konkurrens. STP är en rak modell Straight-Through-Processing, vilket innebär att mäklaren inte ingriper i utförandet av beställningar, utförs all handelsverksamhet automatiskt elektroniskt med högsta möjliga hastighet och utan mänsklig intervention (No Dealing Desk - NDD). En broker Market Maker kan också tilldelas STP-gruppen om utförandet görs av mjukvaran och inte manuellt av mäklaren.

Mäklare som skickar alla handelsorder direkt till en eller flera likviditetsleverantörer med "A booking" -systemet stöder inte riskerna för kunderna internt, de fungerar bara som mellanhand mellan kunderna och likviditetsleverantörerna. Dessa mäklare tjänar pengar på handelsvolymen via en provision på varje handel eller en spridning av spridningen. De har därför ett intresse av att se sina kunder tjäna pengar till fackmäklare provisioner så länge som möjligt. Det är därför som de flesta handlare traders tror att ECN / STP-mäklare är mer tillförlitliga och lönsamma för dem.

I själva verket visar statistik från NFA-reglerade mäklare i USA att traders som använder en ECN / STP-mäklare också förlorar sina pengar som hos en Maker Maker-mäklare. Marknadsargumentet att ECN / STP-mäklare är mer tillförlitliga eftersom de inte tjänar pengar på kundernas förluster är därför inte giltiga.

Oreglerade företag har förlorat förtroendet hos traders som väljer lättare för reglerade mäklare i en erkänd jurisdiktion. ECN / STP-modellen är därför attraktiv för mäklare eftersom kostnaden för att erhålla licens i en allvarlig jurisdiktion är lägre jämfört med Market Maker-licensen och förordningen är mindre besvärlig.

Market Maker (Dealing Desk)

Till skillnad från en ECN / STP-mäklare täcker, en Market Maker inte alltid sina kunders positioner med kontantleverantörer, så det måste betala de vinnande traders med egna pengar eller pengar från de förlorande kunderna, kundernas vinster kan att vara förluster för mäklaren. Dessa brokers använder en B-bok. Denna modell innebär större risk för mäklaren, men statistiken visar att majoriteten av kunderna förlorar sina pengar. I allmänhet är MM-mäklareinkomster högre än ECN / STP-nivåerna med samma handelsvolymer.

Mäklare MM bära en högre risk jämfört med mäklare ECN / STP / NDD, men när den plötsliga krasch av den schweiziska francen som SNB beslutat att inte stödja ett minimipris, mäklare som har lidit de största förlusterna använde en STP-modell No Dealing Desk.

Mäklare som söker ett Market Maker-licens i en erkänd jurisdiktion behöver en stor deposition (från 100k till 1 miljon beroende på jurisdiktion), de måste också skicka in regelbundna rapporter till regulatorn.

Det är också värt att nämna att vissa MM-brokers offshore inte har licenser. Därför använder dessa mäklare en MM-modell för offshore-länder, samtidigt som man skapar en annan mäklare med ett ECN / STP-licens i en erkänd jurisdiktion för att vinna förtroende hos kunderna. Detta system tillåter en offshore-mäklare Market Maker att fungera som en likviditetsleverantör för ECN / STP-varumärket. Detta gör det möjligt för en ECN / STP-mäklare att skicka licensen till en respektabel regulator medan han faktiskt är en offshore-mäklare med minsta kostnader.

Hybridmodell

Många brokers blandar dessa mönster och skickar bara en del av sina kunders order till en A-bok och den andra delen av kunderna (förlorarna) till en B-bok. Det här systemet kan variera : vissa mäklare väljer själva de order som faktiskt exekveras på marknaderna, utan att detta uppfattas av kunderna. Andra erbjuder separata erbjudanden : helt ECN / STP-konton (no dealing desk) eller konton med MM (dealing desk).

Slutsats

I båda fallen (mäklare ECN / STP / NDD eller MM / DD), det finns helt pålitliga mäklare, bara välja en mäklare etablerade och regleras i ett land med strikta regler, såsom Förenta CFA Kingdom. Det viktigaste är att välja en mäklare som erbjuder en garanti för dina insättningar och goda handelsvillkor. Huvudrisken kommer inte från NDD eller DD-mäklaren, men från dig själv har du kontroll över den risk du tar under din handelsverksamhet! Mäklare har strategier för att hantera sin risk och tjäna pengar från alla typer av kunder, oavsett om de är vinnare eller förlorare.

Garantin på insättningar i händelse av konkurs av en mäklare varierar beroende på regler, till exempel, är det 20 000 euro, om din mäklare regleras av Cypern CySEC (ICF - Investors Compensation Fund) eller £ 50,000 (cirka 65,869 euro) om mäklaren regleras i Förenade kungariket av FCA. Det bör också vara känt att denna ersättning endast är avsedd för investerare som inte är professionella. Vissa mäklare ger extra försäkring för kunder med höga nettovärden, till exempel är Darwinex-mäklare skyddade upp till 1 000 000 kr av en privat försäkringsgivare.

Begreppet "No Dealing Desk" används ofta av mäklare som ett marknadsföringsargument för att säga att Dealing Desk-mäklare tjänar pengar på sina kunders förluster. Det finns faktiskt inga skillnader, för i båda fallen slutar dina beställningar alltid med en Market Maker (likviditetsleverantören) och statistiken visar att näringsidkare prestationer är identiska med båda typerna av mäklare.

Det finns också ett annat marknadsföringsargument att Markets Makers skapar en syntetisk marknad som gör det möjligt att genomföra en order även om likviditeten inte existerar eller lite, och att med en ECN / STP-mäklare Det finns inte alltid tillräckligt med likviditet på vissa produkter. I själva verket är alla mäklare ibland tvungna att genomföra order med glidning eller att skicka omnoteringar, eftersom handelsordern går igenom "Last Look" av likviditetsleverantörernas eller Dealing Desk av Mäklare. The Last Look är en kontroversiell praxis som gör det möjligt för Markets Makers att få en sista titt på sina kunders handelsorder att fördröja eller avvisa dem.

Sedan 3 januari 2018 har insynen i orderförverkan förbättrats tack vare de nya reglerna för MIFID II. Mäklare måste nu ge bevis för att visa att de erbjuder bästa möjliga utförande till sina kunder.