خيارات الأداء المتفوق

خيارات الأداء المتفوق هي نوع من المشتقات الغريبة التي تسمح للمستثمرين بإجراء عمليات تداول بالرافعة المالية على أساس الأداء النسبي لاثنين من الأصول. يعمل خيار الأداء المتفوق عن طريق قياس مكاسب وخسائر أصلين، مثل الأسهم أو السندات أو العملات، على مدى فترة من الزمن ومقارنة أدائها مع بعضها البعض.

هذا الدليل هو مقدمة لخيارات الأداء المتفوق، مع جميع المعلومات ذات الصلة بالتقييم والاستراتيجية، بالإضافة إلى أمثلة لمساعدة المتداولين اليوميين على البدء بهذا الخيار الغريب.

أساسيات خيارات الأداء المتفوق

• تقارن خيارات الأداء المتفوق أداء أصلين خلال فترة زمنية.
• يعتمد الربح على الفرق أو الفارق بين أداء الأصلين.
• يمكن استخدام مجموعة واسعة من الأصول، بما في ذلك الأسهم أو المؤشرات أو العملات أو المجموعات.
• يتم تداول خيارات الأداء المتفوق بشكل عام خارج البورصة، على الرغم من أنه يمكن العثور عليها في بعض البورصات.
• يستخدم المستثمرون خيارات الأداء المتفوق لأغراض المضاربة والتحوط.

كيف تعمل خيارات الأداء المتفوق

تأخذ خيارات الأداء المتفوق أصلين وتضعهما في مواجهة بعضهما البعض على مدى فترة من الزمن. يكسب المستثمر المال إذا توقع بشكل صحيح أي أصل سيتفوق على الآخر. كما هو الحال مع الأنواع الأخرى من الخيارات، يمكن للمتداولين البيع على المكشوف من خلال عمليات البيع ذات الأداء المتفوق أو الشراء من خلال المكالمات.

يتم تحديد العائد من خلال الفرق في الأداء بين الخيارين، المعروف أيضًا باسم السبريد. وفي هذا الصدد، تشبه خيارات الأداء المتفوق منتجا مشتقا غريبا آخر يسمى خيار الانتشار، حيث يتم تحديد العائد من خلال فرق السعر بين أصلين. ومع ذلك، تشير خيارات الأداء المتفوق إلى الأداء النسبي للأصلين بدلا من سعرهما المطلق. ولذلك يجب على التجار أن يكونوا حريصين على عدم الخلط بين الاثنين.

مثال

يوضح المثال التالي معنى "الأداء النسبي" فيما يتعلق بخيارات الأداء المتفوق...

لنتخيل أن أحد المتداولين في أحد صناديق التحوط لديه حدس بأن الشركة الصغيرة "أ" ستتمتع بعام جيد من النشاط مقارنة بمنافستها الكبيرة، الشركة "ب". وهو يشترك في خيار استدعاء الأداء المتفوق الذي يعارض أسهم شركتين.

في تاريخ بدء العقد، يتم تداول سهم الشركة "أ" بسعر 1 دولار، بينما يتم تداول سهم الشركة "ب" بسعر 100 دولار. عندما انتهى العقد، ارتفع سهم الشركة "أ" إلى 1.10 دولار، في حين يتم تداول سهم الشركة "ب" الآن عند 101 دولار. لقد ارتفعت أسهم الشركة "ب" بمقدار دولار واحد، أو عشرة أضعاف النمو من حيث القيمة المطلقة مقارنة بالشركة "أ". ومع ذلك كان أداء الشركة "أ" أفضل من أداء الشركة "ب"، حيث ارتفع سعر سهمها بنسبة 10% خلال الفترة، مقارنة بنسبة 1% للشركة "ب".

في هذه الحالة، يكون خيار المستثمر في المال، لأنه خمن بشكل صحيح أن الشركة (أ) سوف تتفوق على الشركة (ب). وسيتم تحديد العائد من خلال الفرق في أداء الشركتين خلال الفترة. إذا كان المستثمر قد قدر بشكل غير صحيح أن الشركة (ب) سوف تتفوق على الشركة (أ)، فلن يحصل على أي ربح.

يتم حساب العائد باستخدام صيغة صممها المتخصص المالي ويليام مارغراب، ومصطلح "خيارات مارغراب" مرادف لخيارات الأداء المتفوق.

تداول خيارات الأداء المتفوق

على الرغم من أنه يمكن في بعض الأحيان تداولها في البورصات، إلا أن خيارات الأداء المتفوق، مثل المشتقات الغريبة الأخرى، يتم بيعها في أغلب الأحيان خارج البورصة ويتم تسويتها نقدًا. معظمها على الطراز الأوروبي، مما يعني أنه يجب تسويتها عند تاريخ انتهاء صلاحيتها، على الرغم من أن عقود النمط الأمريكي، والتي يمكن ممارستها في أي وقت حتى انتهاء صلاحيتها، متاحة أيضًا.

في حين أن خيارات الأداء المتفوق دون وصفة طبية متاحة بشكل عام فقط للشركات الكبيرة والمستثمرين المؤسسيين، يمكن للمتداولين اليوميين الوصول إلى هذه المنتجات من خلال بورصات معينة. يمكن للوسطاء الجيدين مساعدة المتداولين على تجميع قائمة من الخيارات المتاحة في بورصات محددة، ويمكنهم أيضًا تقديم عروض أسعار ونصائح في مجالات رئيسية أخرى قبل إجراء التداول.

استراتيجية خيارات الأداء المتفوق

تتميز خيارات الأداء المتفوق بالمرونة لأنها تسمح للمستثمرين بقياس أداء أنواع الأصول المختلفة مقابل بعضها البعض. يمكن للتجارة المشتركة تتبع أداء مؤشرين، مثل مؤشر ناسداك ومؤشر ستاندرد آند بورز 500. ومع ذلك، لا يقتصر المستثمرون على مقارنة المنتجات المماثلة ويمكنهم أيضًا استخدام خيارات الأداء المتفوق لمقارنة أداء الأسهم الفردية أو صناديق الاستثمار المتداولة مع ذلك المؤشر، على سبيل المثال.

في هذه الحالة، يمكن استخدام المنتج للمراهنة على ما إذا كان قطاع أو شركة معينة ستتفوق على بقية السوق. على سبيل المثال، قبل الأزمة المالية في عام 2007، أظهرت البيانات التاريخية وجود علاقة بين أسهم التكنولوجيا والطاقة وبقية مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ولكن في عام 2009، نصح مورجان ستانلي المستثمرين باستخدام خيارات الأداء المتفوق للمراهنة على أن هذين القطاعين سوف يتعافىان بشكل أكبر. بسرعة من بقية السوق. لقد أثبت أداء شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى على مدى العقد الماضي أنه مع الرهان الصحيح، فإن خيارات الأداء المتفوق هي وسيلة لاكتساب التعرض للأسهم التي يمكن أن تكون أكثر ربحية من مجرد تداول الأسهم.

كما يتم استخدامها أيضًا في استراتيجيات التحوط من قبل متداولي الارتباط، الذين يسعون إلى تحقيق الربح عن طريق المراهنة على متوسط ​​ارتباط الأسهم في سوق معينة. بالإضافة إلى ذلك، قد يتم استخدامها لأغراض التحوط من قبل المستثمر عندما يتعرض لأصل يحمل مخاطر أكبر من أصول مماثلة - على سبيل المثال، أسهم شركة في بلد أجنبي يكون سعر صرفها متقلبًا.

نصائح للاستثمار

كما هو الحال مع أي نوع من المعاملات، فإن مفتاح النجاح يكمن في التعليم من خلال البحث الدقيق. نظرًا لأن خيارات الأداء المتفوق تقوم بتقييم أداء أصلين بالنسبة لبعضهما البعض، فإن دراسة البيانات يمكن أن تكون معقدة. يجب على المتداولين دائمًا التعرف على الرسوم البيانية والتقارير ذات الصلة قبل إجراء التداول، ويُنصحون بالتحقق من البيانات التاريخية. يجب عليهم أيضًا التعرف على ظروف السوق العامة ومتابعة الأخبار المالية اليومية في صحيفة وول ستريت جورنال، على سبيل المثال، حيث سيساعدهم ذلك في الحصول على أفكار حول المرشحين الجيدين للتداولات. إذا كنت تتداول في بورصة نيويورك (NYSE)، فسوف تحتاج إلى أن تكون على دراية بجميع المعلومات المهمة المتعلقة بهذا السوق.

الكلمة النهائية حول تداول خيارات الأداء المتفوق

يمكن أن تكون خيارات الأداء المتفوق إضافة مرنة وقوية إلى ترسانة المتداول - طالما أن المستثمر قادر على تحليل البيانات التاريخية وتقييم الأسعار وتنفيذ أفضل استراتيجية لسوق معين. نظرًا لأنها يمكن أن توفر تعرضًا للرافعة المالية، يمكن أن تكون خيارات الأداء المتفوق نوعًا مربحًا من المشتقات للمتداولين الذين لديهم عين لتداول الارتباط وشعور جيد بأنواع الأصول التي من المحتمل أن تتصرف.

ويمكن أيضًا أن تكون خيارات تحوط للمتداولين المعرضين لمخاطر الارتباط، أو للمهتمين بشركة ذات مخاطر متزايدة مقارنة بالشركات المماثلة.

وسيط خيارات الفانيلا

أسئلة مكررة