 |  |  |  |  |  |
وسيط CFD
الاجتماعيةية
كريبتومونيز
الحساب الممول
محافظ الأصول 3 و4 - ما هو أفضل توزيع استراتيجي للأصول؟
يمكن استخدام محافظ الأصول 3 و4 لتبسيط نهجك.
نحن ننظر إلى مجموعات مختلفة لمساعدتك في الحصول على فكرة عن كيفية هيكلة مثل هذه المحفظة.
نحن نركز في المقام الأول على العوائد المعدلة حسب المخاطر.
في حين أن العديد من الأشخاص يريدون محفظة كثيفة الأسهم لمحاولة تعظيم عوائدهم، فإننا نتبع نهجًا أقرب إلى بيتا المتوازن أو تكافؤ المخاطر.
بشكل عام، الحجة الرئيسية ضد التنويع هي أنه يمكن أن يضر بعوائدك.
ولكن هذا ليس صحيحًا بالضرورة عندما يمكنك تصميم المحفظة بناءً على خصائص المخاطر والعائد التي تريدها. (هذا السؤال نطرحه في نهاية المقال).
سوف نستخدم أربعة أصول مختلفة:
- الأسهم (ستاندرد آند بورز 500)
- السندات (السندات الاسمية والسندات الحكومية الأمريكية المرتبطة بالتضخم)
- ذهب
- السيولة
في جميع الأمثلة، نستخدم بيانات من عام 1972. (الأداء السابق لا يضمن الأداء المستقبلي).
الوجبات السريعة الرئيسية - محافظ الأصول 3 و 4
- إن تنويع الجودة ممكن دائمًا من خلال محافظ بسيطة للغاية.
- وفي نهاية المقال، سنناقش الهندسة المالية لشرح كيفية تصميم محفظة أفضل بناءً على خصائص المخاطر والعائد المرغوبة.
- التنويع والهندسة المالية والتحوط هي المكونات الأساسية الثلاثة لبناء المحفظة، أي توزيع الأصول الاستراتيجية (على عكس التداول التكتيكي).
مقارنة بين سماسرة البورصة
| الوسطاء | |
|---|---|
| رسوم السمسرة في الأوراق المالية | حساب الأوراق المالية ، حساب الهامش (79% من حسابات العقود مقابل الفروقات تخسر المال) |
| حساب تجريبي | نعم |
| رأينا | التداول بدون عمولات ، ولكن مع اختيار أوراق مالية تقتصر على 3289 سهم و 358 صندوق استثمار متداول. |
 | |
| الاستثمار ينطوي على مخاطر الخسارة | |
السلسلة الأولى من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 765,656$ | 857,618$ | 896,559$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.74% | 8.98% | 9.08% |
| الانحراف المعياري | 7.86% | 8.38% | 8.57% |
| أفضل سنة | 30.37% | 36.17% | 35.74% |
| أسوأ سنة | 13.09%- | 35.74%- | 14.07%- |
| الأعلى. السحب | 16.81%- | 17.33%- | 18.16%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.82 | 0.77 | 0.76 |
وفي كل حالة، شكلت الأسهم 40% من التخصيص.
السندات تشكل 35-40٪.
يمثل الذهب 15-20٪.
كان النقد 0-10٪.
وكل هذه المحافظ متشابهة بشكل عام إلى حد أن التدابير المعدلة حسب المخاطر (شارب، سورتينو) كلها متطابقة.
وسجلت المحفظة الأقل تنوعا، وهي المحفظة 3، أكبر انخفاض (بسبب نقص السيولة).
السلسلة الثانية من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 688,757$ | 771,094$ | 805,403$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.52% | 8.76% | 8.20% |
| الانحراف المعياري | 7.43% | 7.99% | 8.20% |
| أفضل سنة | 29.25% | 35.05% | 34.62% |
| أسوأ سنة | 12.87%- | 13.00%- | 13.85%- |
| الأعلى. السحب | 16.35%- | 16.87%- | 17.69%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.77 | 0.72 | 0.70 |
هنا قمنا بتعيين الأسهم بنسبة 35٪ من التخصيص وقمنا بتعديل مخصصات الأصول الأربعة الأخرى.
هنا أيضًا لا يوجد فرق كبير عن المحافظ السابقة.
ونظرًا للتخصيص الأعلى قليلاً للسندات وانخفاض الأسهم، فإن الخسائر أقل قليلاً، كما هو الحال مع معدل النمو السنوي المركب (CAGR).
كما أن ارتباطات السوق أقل أيضًا بالنسبة لأولئك الذين يريدون ارتباطًا أقل بالسوق.
السلسلة الثالثة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 616,663$ | 690,052$ | 720,133$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.29% | 8.53% | 8.62% |
| الانحراف المعياري | 7.08% | 7.66% | 7.90% |
| أفضل سنة | 28.13% | 33.93% | 33.50% |
| أسوأ سنة | 12.65%- | 12.78%- | 13.63%- |
| الأعلى. السحب | 15.89%- | 16.40%- | 17.23%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.82 |
| العلاقة مع السوق | 0.70 | 0.65 | 0.64 |
تمثل الأسهم الآن 30% من المخصصات وقمنا بتعديل الباقي.
في هذه المرحلة نرى أن نسب شارب وسورتينو تبدأ في الانخفاض.
وهذا يعني بشكل أساسي أن المحفظة ثقيلة جدًا على السندات.
ويقول أيضًا إن تخصيص مبالغ نقدية أعلى أمر ممكن أيضًا، وقد لا يكون 0-5% كافيًا.
وبطبيعة الحال، يعتمد ما إذا كانت السيولة جيدة أو سيئة على البيئة (هل أسعار الفائدة مرتفعة بالقدر الكافي نسبة إلى التضخم وغير ذلك من الأصول).
ولكن الهدف من هذا التمرين هو توفير نظرة ثاقبة حول أفضل توزيع استراتيجي للأصول مع الحفاظ على أصول محفظتنا منخفضة نسبيًا.
السلسلة الرابعة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 847,118$ | 949,365$ | 993,355$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.96% | 9.20% | 9.29% |
| الانحراف المعياري | 8.35% | 8.84% | 9.00% |
| أفضل سنة | 31.49% | 37.29% | 36.86% |
| أسوأ سنة | 13.31%- | 13.44%- | 14.29%- |
| الأعلى. السحب | 17.73%- | 17.79%- | 18.62%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.81 | 0.82 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.86 | 0.82 | 0.81 |
وتمت زيادة الأسهم إلى 45% من التخصيص، نظراً لأن المقاييس المعدلة حسب المخاطر بدأت في التلاشي في الجولة الأخيرة من المحافظ.
عند نسبة 45%، يمكننا أن نرى أن نسب شارب مرتفعة، لكن نسب سورتينو أقل قليلاً، خاصة عندما تكون أعلى بالنسبة للأسهم مقارنة بالسندات.
ولاحظنا أن نسب سورتينو تميل إلى التأثر بشكل خاص بأي تخصيص أقل من 30% للسندات، بغض النظر عن تكوين الأصول الأخرى.
السلسلة الخامسة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 869,967$ | 819,480$ | 731,620$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 9.01% | 8.89% | 8.65% |
| الانحراف المعياري | 8.68% | 8.21% | 7.69% |
| أفضل سنة | 42.84% | 36.61% | 30.80% |
| أسوأ سنة | 11.65%- | 12.37%- | 12.24%- |
| الأعلى. السحب | 17.06%- | 16.50%- | 15.99%- |
| نسبة محددة | 0.53 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.82 | 0.83 | 0.82 |
| العلاقة مع السوق | 0.74 | 0.79 | 0.84 |
دعونا نحاول 40٪ من الأسهم مرة أخرى.
في الحالة الأولى، قمنا باختبار نسبة السندات إلى الذهب عند 1:1. وهذا ينتج نسبة سورتينو أقل إلى حد ما، لذلك لا يتم الاحتفاظ بها.
نقوم الآن باختبار نسبة الذهب إلى الفضة في المحافظ 2 و 3.
أداء المحفظة 2 أفضل قليلاً، مع مجموعة 40/30/20/10 بدلاً من 40/30/15/15.
لذا فهو يفضل الذهب على النقد بنسبة 2:1 بدلاً من 1:1.
السلسلة السادسة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 815,411$ | 834,467$ | 819,480$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.88% | 8.93% | 8.89% |
| الانحراف المعياري | 8.18% | 8.26% | 8.21% |
| أفضل سنة | 34.27% | 34.05% | 36.61% |
| أسوأ سنة | 12.42%- | 12.84%- | 12.37%- |
| الأعلى. السحب | 16.78%- | 16.89%- | 16.50%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.82 | 0.82 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.83 | 0.86 | 0.79 |
لقد حاولنا زيادة حصة الأسهم إلى 42.5% في المحافظ 1 و2، وقارنناها بمجموعة 40/30/20/10 التي كانت تفضلها.
تعتبر مجموعة 40/30/20/10 دائمًا الأفضل أداءً (أفضل عام، وأفضل أسوأ عام، وأفضل أقصى خسارة، وأعلى نسبة سورتينو، وأدنى ارتباط بالسوق).
دعونا نجرب أسهم 37.5% في الدفعة التالية.
السلسلة السابعة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 735,718$ | 777,844$ | 819,480$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.66% | 8.78% | 8.89% |
| الانحراف المعياري | 7.71% | 7.99% | 8.21% |
| أفضل سنة | 33.15% | 36.05% | 36.61% |
| أسوأ سنة | 12.20%- | 12.26%- | 12.37%- |
| الأعلى. السحب | 16.01%- | 16.27%- | 16.50%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.79 | 0.76 | 0.79 |
انهم جميعا متطابقة عمليا.
انها مثل تقسيم الشعر.
السلسلة الثامنة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 720,894$ | 802,323$ | 819,480$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.62% | 8.84% | 8.89% |
| الانحراف المعياري | 7.70% | 8.22% | 8.21% |
| أفضل سنة | 35.70% | 39.16% | 36.61% |
| أسوأ سنة | 11.73%- | 11.90%- | 12.37%- |
| الأعلى. السحب | 15.63%- | 16.12%- | 16.50%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.53 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.74 | 0.74 | 0.79 |
بمجرد أن يصبح الذهب وفيرًا جدًا (أكثر من 20٪)، تبدأ مقاييسه المعدلة حسب المخاطر في الانخفاض.
السلسلة التاسعة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 704,516$ | 760,211$ | 819,480$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.57% | 8.73% | 8.89% |
| الانحراف المعياري | 7.61% | 7.91% | 8.21% |
| أفضل سنة | 35.92% | 36.26% | 36.61% |
| أسوأ سنة | 11.30%- | 11.84%- | 12.37%- |
| الأعلى. السحب | 15.21%- | 15.86%- | 16.50%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.75 | 0.77 | 0.79 |
هنا نحتفظ بنفس المبلغ للذهب والسندات ونعدله للأسهم والنقد.
انهم جميعا نفس الشيء.
المزيد من المحافظ الغنية بالنقد تقلل من مقدار الاستهلاك والتقلبات، ولكن عوائد أقل.
ولكن من حيث العائدات المعدلة حسب المخاطر، فهي نفس الشيء تقريبا.
السلسلة العاشرة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 603,232$ | 857,618$ | 819,480$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.24% | 8.98% | 8.89% |
| الانحراف المعياري | 7.05% | 8.38% | 8.21% |
| أفضل سنة | 35.23% | 36.17% | 36.61% |
| أسوأ سنة | 10.23%- | 13.22%- | 12.37%- |
| الأعلى. السحب | 13.93%- | 17.33%- | 16.50%- |
| نسبة محددة | 0.53 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.69 | 0.77 | 0.79 |
المغزى من القصة: لا ينبغي أن تكون السيولة مرتفعة للغاية (وهو ما يعادل 20٪ في هذه الحالة).
السلسلة الحادية عشرة من المحافظ
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| توزيع |
|
|
|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 688,757$ | 704,516$ | 819,480$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 8.52% | 8.57% | 8.89% |
| الانحراف المعياري | 7.43% | 7.61% | 8.21% |
| أفضل سنة | 29.25% | 35.92% | 36.61% |
| أسوأ سنة | 12.87%- | 11.30%- | 12.37%- |
| الأعلى. السحب | 16.35%- | 15.21%- | 16.50%- |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
| العلاقة مع السوق | 0.77 | 0.75 | 0.79 |
لذلك نحن على وشك تناقص العائدات.
بعض المخصصات متكافئة من حيث العائد المعدل حسب المخاطر.
ولذلك ينبغي تحديد تفضيلات المستثمر بناءً على عوامل مثل:
- التقلب
- معدل نمو سنوي مركب
- السحب
- العلاقة مع السوق
يمكننا أيضًا إلقاء نظرة على مقاييس أكثر تعمقًا:
| قياس | المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 |
|---|---|---|---|
| المتوسط الحسابي (شهريا) | 0.71% | 0.71% | 0.74% |
| المتوسط الحسابي (السنوي) | 8.82% | 8.88% | 9.25% |
| المتوسط الهندسي (شهريا) | 0.68% | 0.69% | 0.71% |
| المتوسط الهندسي (السنوي) | 8.52% | 8.57% | 8.89% |
| الانحراف المعياري (شهريا) | 2.15% | 2.20% | 2.37% |
| الانحراف المعياري (السنوي) | 7.43% | 7.61% | 8.21% |
| الانحراف التنازلي (شهريا) | 1.18% | 1.21% | 1.34% |
| الحد الأقصى للسحب | 16.35%- | 15.21%- | 16.50%- |
| العلاقة مع سوق الأوراق المالية | 0.77 | 0.75 | 0.79 |
| بيتا | 0.36 | 0.36 | 0.41 |
| ألفا (السنوي) | 4.45% | 4.53% | 4.33% |
| R2 | 58.96% | 55.53% | 61.67% |
| نسبة محددة | 0.54 | 0.54 | 0.54 |
| نسبة سورتينو | 0.83 | 0.83 | 0.83 |
| نسبة ترينور (%) | 11.14 | 11.36 | 10.83 |
| نسبة الحبار | 0.02 | 0.08 | 0.10 |
| العائد النشط | 1.80%- | 1.75%- | 1.43%- |
| متابعة الخطأ | 11.11% | 11.27% | 10.59% |
| نسبة المعلومات | 0.16- | 0.16- | 0.14- |
| انحراف | 0.09- | 0.07- | 0.15- |
| التفرطح الزائد | 1.33 | 1.72 | 1.71 |
| القيمة التاريخية المعرضة للخطر (5%) | 2.79% | 2.64% | 2.96% |
| قيمة المخاطر التحليلية (5%) | 2.82% | 2.90% | 3.16% |
| قيمة المخاطر المشروطة (5%) | 3.92% | 3.99% | 4.37% |
| نسبة الالتقاط التصاعدي (٪) | 44.18 | 44.13 | 48.62 |
| نسبة الصيد الهبوطية (٪) | 27.69 | 27.32 | 32.93 |
| معدل السحب الآمن | 4.92% | 5.25% | 5.39% |
| معدل السحب الدائم | 4.26% | 4.30% | 4.58% |
| فترات إيجابية | 399 من 621 (64.25%) | 400 من 621 (64.41%) | 400 من (64.41%) |
| نسبة الفوز/الخسارة | 1.30 | 1.28 | 1.24 |
معجم المصطلحات الفنية
- ويتم حساب المتوسط الحسابي (الشهري) بجمع العوائد الشهرية وتقسيمها على عدد الأشهر.
- يتم حساب المتوسط الحسابي (السنوي) من خلال استقراء العوائد الشهرية على مدار عام.
- ويستخدم المتوسط الهندسي (الشهري) لحساب معدل العائد المركب.
- ويمثل المتوسط الهندسي (السنوي) معدل العائد المركب على مدى سنة واحدة.
- يقيس الانحراف المعياري للعائدات الشهرية للمحفظة مدى تقلب العائدات.
- يقيس الحد الأقصى للسحب الحد الأقصى للخسارة التراكمية للمحفظة بالنسبة إلى أعلى مستوى تاريخي لها.
- يقيس ارتباط سوق الأوراق المالية العلاقة بين تحركات المحفظة وحركات السوق ككل.
- يقيس بيتا حساسية المحفظة لتحركات السوق. تشير بيتا 1 إلى أن المحفظة تتبع السوق.
- يقيس ألفا الأداء الزائد للمحفظة مقارنة بمعيارها القياسي على أساس سنوي.
- R2: معامل التحديد، قياس نسبة التباين في عوائد المحفظة المفسرة من قبل السوق.
- تقيس نسبة شارب العائد المعدل للمخاطر للمحفظة عن طريق قسمة العائد الزائد على الانحراف المعياري للعائدات.
- نسبة سورتينو هي شكل مختلف من نسبة شارب التي تأخذ في الاعتبار العوائد السلبية فقط لتقييم المخاطر.
- تقيس نسبة ترينور (%) الأداء المعدل حسب المخاطر باستخدام بيتا كمقياس للمخاطر النظامية.
- تقيس نسبة الحبار العائد المعدل حسب المخاطر والذي يقسم متوسط العائد السنوي على الحد الأقصى للسحب.
- العائد النشط هو الفرق بين عائد المحفظة وعائد المؤشر القياسي.
- يقيس خطأ التتبع الفرق بين عوائد المحفظة وعوائد المؤشر القياسي.
- تقيس نسبة المعلومات العائد الزائد المعدل حسب المخاطر مقارنة بالمعيار المعياري.
- يقيس التواء عدم التماثل في توزيع عوائد المحفظة.
- يقيس التفرطح الزائد شكل توزيع العوائد بالنسبة للتوزيع الطبيعي.
- القيمة التاريخية المعرضة للخطر (5%) تقيس الحد الأقصى لمبلغ الخسارة المتوقعة مع احتمال 5% خلال فترة معينة.
- القيمة التحليلية المعرضة للخطر (5%) هي تقدير للقيمة المعرضة للخطر بناء على النماذج الإحصائية.
- وتعتمد القيمة المشروطة المعرضة للخطر (5%) على عوامل محددة في السوق.
- تقيس نسبة الالتقاط الصعودي (٪) قدرة المحفظة على الاستفادة من الزيادات في السوق.
- تقيس نسبة التقاط الجانب السلبي (٪) قدرة المحفظة على تحمل انخفاضات السوق.
- يمثل معدل السحب الآمن الحد الأقصى لمعدل السحب السنوي الذي يسمح للمحفظة بالاستمرار إلى أجل غير مسمى.
- يمثل معدل السحب الدائم معدل السحب السنوي الذي يسمح للمحفظة بالاستمرار إلى الأبد، دون استنفاد رأس المال الأولي.
- تمثل الفترات الإيجابية عدد الفترات التي حققت فيها المحفظة عوائد إيجابية.
- نسبة الربح/الخسارة هي مقارنة بين المكاسب والخسائر الناتجة عن المحفظة خلال فترة معينة.
التخصيصات الأمثل
ومن هذا يمكننا القول أن التخصيصات المثالية موجودة
- 35-40% أسهم
- سندات 30-40%
- 15-20% ذهب
- سيولة 5-15%
وهذا يعتمد على الاختبار الخلفي.
ولذلك فمن المناسب أن نتساءل عما إذا كان هذا التوزيع منطقيا.
عندما يتعلق الأمر بالسندات، ما المبلغ الذي تريد تقسيمه بين السندات الاسمية والسندات المرتبطة بالتضخم؟
ما هي حصة الذهب أو المواد الخام الأخرى؟
ما مقدار السيولة التي تفضلها؟
اعتبارات الهندسة المالية
في إدارة المحافظ، تشير الهندسة المالية إلى تصميم وتخصيص المحافظ لتحقيق أهداف محددة للمخاطر والعوائد.
وباستخدام مجموعة من الأدوات والمشتقات والاستراتيجيات، يمكن تصميم المحفظة أو إعادة توازنها لتتناسب مع ملف تعريف المخاطر والعائد المطلوب، مما يضمن توافق الاستثمارات مع أهداف المحفظة وتحمل المخاطر.
على سبيل المثال، يمكن الاحتفاظ بالأسهم من خلال العقود الآجلة. يمكن الاحتفاظ ببعض السندات من خلال العقود الآجلة. الشيء نفسه ينطبق على الذهب.
في العقود الآجلة، يكون مبلغ الضمان صغيرًا مقارنة بحجم التعرض.
ومع ذلك، ينبغي إدارة هذا بعناية.
دعونا نلقي نظرة على المحافظ التالية، المصممة برافعة مالية 2:1:
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 34,893,610$ | 35,995,127$ | 46,268,458$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 14.86% | 15.23% | 16.43% |
| الانحراف المعياري | 7.43% | 7.61% | 8.21% |
| أفضل سنة | 64.42% | 81.25% | 82.89% |
| أسوأ سنة | 25.10%- | 22.25%- | 24.32%- |
| الأعلى. السحب | 30.78%- | 28.79%- | 31.08%- |
| نسبة محددة | 0.84 | 0.83 | 0.81 |
| نسبة سورتينو | 1.40 | 1.39 | 0.75 |
| العلاقة مع السوق | 0.77 | 0.75 | 0.79 |
يمكننا أن نرى أنه من خلال محفظتنا المتوازنة البسيطة، كنا سنحقق تقلبات مماثلة للأسهم (حوالي 14-16٪ سنويًا)، ولكن عوائد أعلى بكثير.
عمليات السحب هي أسوأ شيء في التداول (خسارة 30٪ تتطلب ربحًا بنسبة 43٪ لتحقيق التعادل)، ومن الجيد عمومًا قصرها على مستوى معين.
ويمكن القيام بذلك من خلال التنويع الأفضل أو استخدام خيارات OTM للتحوط.
هذه التدابير تكلف المال وتقلل من عائدك. لكن الدفاع وإدارة المخاطر هما العنصران الأكثر أهمية.
إذا كنت تستخدم الرافعة المالية 3:1:
| المحفظة 1 | المحفظة 2 | المحفظة 3 | |
|---|---|---|---|
| عرض أخير | 10,000$ | 10,000$ | 10,000$ |
| عرض أخير | 1,308,048,927$ | 1,341,158,502$ | 1,807,860,832$ |
| معدل نمو سنوي مركب | 25.57% | 25.63% | 26.35% |
| الانحراف المعياري | 22.30% | 22.84% | 24.64% |
| أفضل سنة | 105.97% | 137.45% | 140.26% |
| أسوأ سنة | 36.52%- | 32.70%- | 35.63%- |
| الأعلى. السحب | 43.39%- | 40.79%- | 43.82%- |
| نسبة محددة | 0.94 | 0.93 | 0.90 |
| نسبة سورتينو | 1.61 | 1.59 | 1.52 |
| العلاقة مع السوق | 0.77 | 0.75 | 0.79 |
إن معدل النمو السنوي المركب الخاص بك مرتفع جدًا (استنادًا إلى البيانات السابقة)، ولكن الحد الأقصى للسحب الخاص بك يزيد عن 40٪.
إنها فكرة جيدة بشكل عام للحد من هذا.
إذا كان هناك شيء واحد يمكن استخلاصه من هذا القسم، فهو أن التنويع المقترن بالهندسة المالية الحكيمة والتحوط (أي تقليل مخاطر الذيل) يمكن أن يكون مزيجًا قويًا للحصول على محفظة بنوع المخاطر والمكافأة التي تبحث عنها.