Tipos e estilos de opções

Há uma grande variedade de tipos e estilos de opções. Esta secção fornece uma visão geral de cada tipo, bem como uma terminologia básica que todos os investidores devem conhecer.

Opções de compra

Uma opção de compra dá ao investidor o direito (não a obrigação) de comprar as acções, obrigações, mercadorias ou outros instrumentos subjacentes a um preço específico nos termos do contrato. O preço especificado é chamado preço de greve. Um investidor que esteja em alta sobre as acções, ou seja, espera que estas subam num futuro próximo ou dentro de um período de tempo especificado, comprará uma opção de compra.

Por exemplo, digamos que o investidor A pensa que as acções XYZ irão registar lucros elevados no próximo mês e que as acções irão aumentar. Por conseguinte, compra uma opção de compra sobre o stock por $20. O contrato de opção estabelece que ele pode comprar 100 acções de acções XYZ ao preço de greve de $100 no prazo de 60 dias. Se o preço da acção descer abaixo dos 100 dólares, ele não exercerá a opção. O contrato expirará sem valor e ele terá perdido o preço de compra de 20 dólares. Contudo, se o preço da acção ultrapassar os $100, digamos $130, ele exercerá a opção, comprará a acção a $100 e depois vendê-la-á ao preço de mercado mais elevado para obter um bom lucro.

Opções de colocação

Uma opção de venda é o oposto de uma opção de compra. Dá ao proprietário o direito (mas não a obrigação) de vender o stock subjacente a um preço especificado (o preço de greve) dentro de um período de tempo especificado. Um investidor que está em baixa sobre as acções, ou seja, que pensa que o preço das acções vai cair, compraria uma opção de venda.

Por exemplo, digamos que o investidor B pensa que as acções XYZ estão sobrevalorizadas e que o seu preço irá diminuir nos próximos 60 dias. Ele compra uma opção de venda sobre o stock por $20. O contrato dá-lhe a opção de vender o stock por 120 dólares dentro dos próximos 60 dias. Se o preço da acção for superior a 120 dólares, ele não exercerá a opção. Vai expirar sem valor e ele terá perdido o seu investimento inicial. Se, por outro lado, o preço das acções cair abaixo dos 120 dólares, digamos para 90 dólares, ele exercerá o seu direito de vender as acções a 120 dólares e embolsar a diferença como lucro.

Usar opções de compra e venda para ter lucro

Há várias formas de utilizar as opções de compra e venda. Por exemplo, suponha que pensa que as acções de uma empresa que estão actualmente a vender a 200 dólares por acção estão subvalorizadas e que irão aumentar nos próximos meses. Não tem dinheiro suficiente para comprar 100 acções ou mais, mas mesmo assim gostaria de tirar partido da subida do preço das acções. Neste caso, pode comprar uma opção de compra sobre as acções, que lhe custará apenas uma fracção do preço da acção. Assim, compra a opção de compra e tem agora o direito de comprar 100 acções a 200 dólares em qualquer altura no prazo de 60 dias.

Pode estar a pensar como pode comprar acções nos próximos 60 dias a 200 dólares por acção se não tiver o dinheiro. A resposta é que não é preciso comprar as acções para ter lucro. Se os seus instintos estiverem certos e o preço das acções for superior a 200 dólares, a sua opção de compra será mais valiosa. Por outras palavras, à medida que o preço das acções aumenta, o valor do seu contrato de opção também aumentará. Pode então vender o próprio contrato de opção, em vez do stock, e ter lucro. Quanto maior for o aumento do preço, maior será o valor do seu contrato.

Isto funciona da mesma forma que uma opção de venda, excepto que neste caso pretende que o preço da acção caia. Quando o preço da acção subjacente cai, o valor da sua opção de venda aumentará. Quanto mais baixo for o preço, mais alto será o valor da sua opção.

Como pode ver, ao comprar opções, pode ter lucro quer o preço das acções suba ou desça.

Estilos de opção

As secções anteriores forneceram uma visão geral dos dois tipos básicos de opções, nomeadamente chamadas e puts. Esta secção irá ajudá-lo a compreender os diferentes estilos de opções disponíveis.

A maioria das opções que vai comprar enquadram-se numa de duas categorias, americana ou europeia. São por vezes chamadas "opções de baunilha". A principal diferença entre os dois é quando se pode exercer a opção.

Opções Americanas

As opções americanas podem ser exercidas em qualquer altura antes da data de expiração. A maioria das opções sobre acções e acções são deste tipo. Este é também o tipo de contrato negociado nos mercados de futuros.

Opções europeias

As opções europeias só podem ser exercidas na data de expiração definida no contrato. Estes tipos de opções são principalmente transaccionados no mercado de balcão (OTC).

Os valores dos dois estilos de opções são calculados de forma ligeiramente diferente e as suas datas de expiração também são diferentes. As opções americanas expiram no terceiro sábado do mês, enquanto que as opções europeias expiram na sexta-feira antes do terceiro sábado do mês.

Opções exóticas

Embora os dois estilos acima sejam os principais que a maioria dos investidores encontrará, há também uma variedade de tipos de opções mais exóticas a ter em conta.

Opções das Bermudas

As opções das Bermudas situam-se entre as opções americanas e europeias. Neste tipo de opção, é-lhe permitido exercê-las em várias datas durante o período de vigência do contrato.

Opções de barreira

As opções de barreira são diferentes dos outros tipos examinados até agora, na medida em que, para que a opção seja rentável, o preço do título subjacente tem de subir acima de um certo nível. Podem ser ou puts ou chamadas. Existem quatro tipos de opções de barreira, que são descritas abaixo:

• Opções para baixo e para fora da barreira (down-and-out) : Uma opção down-and-out dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar (no caso de uma call) ou vender (no caso de uma put) acções de um activo subjacente a um preço de exercício pré-determinado, desde que o preço desse activo não tenha caído abaixo de uma barreira pré-determinada durante o prazo da opção. Por outras palavras, quando o preço do activo subjacente cai abaixo da barreira, a opção é "eliminada" e já não tem qualquer valor. Daí o nome down-and-out.
• Opções de barreira de cima para baixo e dentro (down-and-in) : Uma opção "down-and-in" é o oposto de uma opção "down-and-out". As opções down-and-in só têm valor se o preço do activo subjacente cair abaixo da barreira durante a vida da opção. Se a barreira for ultrapassada, o titular da opção tem o direito de comprar (no caso de uma opção de compra) ou vender (no caso de uma opção de venda) acções do activo subjacente ao preço de exercício pré-determinado na data de expiração.
• Opções para cima e para fora da barreira (up-and-out) : Uma opção para cima e para fora é semelhante a uma opção para baixo e para fora, sendo a única diferença a colocação da barreira. Em vez de serem invalidadas por uma queda abaixo do preço da barreira, as opções up-and-out são invalidadas se o preço do activo subjacente exceder a barreira pré-determinada.
• Opções de baixo para cima e dentro das barreiras (up-and-in) : Uma opção "Up-and-in" é semelhante a uma opção "down-and-in", mas a barreira é colocada acima do preço actual do activo subjacente e a opção só será válida se o preço do activo subjacente atingir a barreira antes de expirar.

Opções de carrinho de compras

Uma opção de cesto, também conhecida como opção arco-íris, é um contrato em que o valor é baseado em dois ou mais activos subjacentes. A decisão de exercer a opção depende dos preços de todos os activos subjacentes.

Opções limitadas

Neste tipo de contrato, é estabelecido um lucro máximo. As Opções de Estilo Limpo contêm uma disposição segundo a qual a opção é automaticamente exercida se o título subjacente atingir um determinado preço fixado. Estes tipos de opções oferecem ao vendedor da opção um montante máximo que pode ser perdido.

Opções de Estilo Capped-Style

Estas são essencialmente opções de compra de uma opção. Também são chamadas Opções Compostas porque o titular deve pagar dois prémios, um adiantado e um se a opção for exercida.

Opções inversas

Este tipo de opção (Look-Back) dá ao titular o direito de comprar ou vender o título subjacente ao seu preço mais alto (no caso de Calls) ou mais baixo (no caso de Put) durante um determinado período.

Opções Asiáticas

As opções asiáticas, também conhecidas como opções de tamanho médio, são aquelas cujo pagamento depende do preço médio do título subjacente durante um determinado período de tempo.

Opções binárias

As opções binárias têm um pagamento que ou é um montante fixo ou não é nada. Existem dois tipos: dinheiro ou nada e activo ou nada. No primeiro tipo, o titular recebe um montante fixo em dinheiro se a opção expirar durante o prazo. No segundo caso, o titular recebe o valor do valor do título subjacente. Também conhecidas como opções numéricas, opções de bens ou nada e opções de retorno fixo. A vantagem deste tipo de opção é que o potencial retorno é uma certeza conhecida antes da compra da opção. Contudo, uma vez adquiridos, não podem ser vendidos antes de expirarem.

Opções de partida para a frente

As opções "Forward Start" começam com um preço de exercício indefinido que deve ser determinado no futuro.

LEAPS

LEAPS significa Long-term Equity AnticiPation Securities (Títulos Antecipados de Acções a Longo Prazo). Os LEAPS são essencialmente os mesmos que as opções normais, excepto no caso de prazos de validade mais longos. Um LEAP pode ter uma data de validade de até três anos. A vantagem deste tipo de opção é que há muito mais tempo para que o stock subjacente, e portanto a opção, se mova na direcção que deseja.

Brokers de Opções

Corretores	Regulamentos	Plataformas	Depósito mínimo	Dicas de opções
	Alemanha (BaFin)	IG, ProRealTime	300 €	Opções de baunilha (OTC) Produtos de barril (OTC) Turbo24 (MTF)
	Irlanda (FRSA)	AvaOptions	100 €	Opções sobre divisas (OTC)
Investir envolve risco de perda. Os contratos de opções são produtos financeiros complexos destinados a investidores experientes.