 |  |  |  |  |  |
وسيط CFD
الاجتماعيةية
كريبتومونيز
الحساب الممول
العلاقة بين العملات الفورية والآجلة
ترتبط الأسواق المالية بشبكة واسعة من العملات ، ولكل منها قيمتها الخاصة مقارنة بالآخرين.
هذه القيم ليست ثابتة وتتقلب بناءً على عوامل مختلفة ، بما في ذلك الأداء الاقتصادي والأحداث الجيوسياسية والقرارات السياسية.
إحدى الآليات الأساسية التي يتم من خلالها تحديد قيم العملات هذه هي العلاقة بين أسعار العملات الفورية والآجلة.
لا تؤثر هذه الديناميكية على تقييمات العملات فحسب ، بل تؤثر أيضًا على التجارة الدولية وقرارات الاستثمار والسياسات الاقتصادية.
فيما يلي ندرس العلاقة بين أسعار العملات الفورية والآجلة وتأثير فروق أسعار الفائدة على هذه العلاقة.
بالإضافة إلى ذلك ، سوف ندرس عواقب الانخفاض المُدار في العملة ، ودور ضوابط رأس المال ، والمدة النموذجية لمرحلة الدفاع النقدي.
الدروس الأساسية - علاقات العملات الفورية والآجلة
- يعد فهم العلاقة بين أسعار العملات الفورية والآجلة أمرًا بالغ الأهمية لفهم تأثيرها على التجارة الدولية وقرارات الاستثمار والسياسات الاقتصادية.
- يلعب فرق سعر الفائدة دورًا حيويًا في العلاقة بين العملات الفورية والعملات الآجلة.
- يمكن أن يؤدي توقع انخفاض قيمة العملة في المستقبل إلى ارتفاع أسعار الفائدة المحلية وتدفقات رأس المال الخارجة والمضاربة على خفض قيمة العملة ، مما قد يؤدي إلى تفاقم الوضع الاقتصادي.
- غالبًا ما تكون ضوابط رأس المال غير فعالة في منع تدفقات رأس المال الخارجة ويمكن أن تخلق حالة من الذعر (هروب رأس المال من قبل أولئك الذين لا يريدون الوقوع في شرك).
- خلال مرحلة الدفاع النقدي ، تحرق البنوك المركزية احتياطياتها لتحقيق الاستقرار في العملة ، ولكن هذه المرحلة عادة ما تكون قصيرة الأجل ويمكن أن يكون لها عواقب وخيمة إذا نفدت هذه المدخرات.
فرق سعر الفائدة والعلاقة بين العملات الآجلة والعملات الآجلة
العلاقة بين أ) فرق سعر الفائدة و ب) العلاقة بين السعر الفوري والسعر الآجل مهمة.
يتم دمج مقدار الانخفاض المتوقع للعملة في مستوى الانخفاض في سعر العقود الآجلة بالنسبة إلى السعر الفوري.
على سبيل المثال ، إذا كان السوق يتوقع انخفاض عملة ما بنسبة 5٪ في عام واحد ، فسوف يطلب عائدًا أعلى بنسبة 5٪ لتلك العملة.
يجب على صانعي السياسات الذين يتعاملون مع التضخم المرتبط بالعملة (أي انخفاض قيمة العملة ، مما يؤدي إلى واردات أكثر تكلفة) أن يضعوا في اعتبارهم هذا العامل ، لأنه يمثل حجم الارتفاع في أسعار الفائدة اللازمة لإنشاء سوق ذي اتجاهين للنقود ووضع نهاية الضغط التضخمي.
يصبح هذا أكثر أهمية عندما يكون الاستهلاك المتوقع على مدى فترات أقصر.
إذا كان من المتوقع انخفاض القيمة بنسبة 5٪ في شهر واحد ، فسيتعين على العملة أن تربح معدل فائدة أعلى بنسبة 5٪ في ذلك الشهر - و 5٪ فائدة شهرية تساوي معدل فائدة سنوي يبلغ حوالي 80٪ (وليس 60٪ لأنها مركبة المعدل - [(1 + 0.05) ^ 12 - 1]) - معدل من المحتمل أن ينتج عنه انكماش اقتصادي حاد في اقتصاد هش بالفعل.
بالنظر إلى أن انخفاض قيمة العملة المتوقعة الصغيرة (في حدود 5-10٪ سنويًا) يعادل علاوة سعر فائدة كبيرة (5-10٪ أكثر سنويًا) ، يصبح هذا المسار غير مقبول.
عواقب انخفاض العملة المُدار وتضاؤل الاحتياطيات
يؤدي الانخفاض المُدار في العملة المصحوب بانخفاض في الاحتياطيات إلى توقع السوق باستمرار انخفاض قيمة العملة.
يؤدي هذا الوضع إلى ارتفاع أسعار الفائدة الوطنية ، وهو ما يمثل عبئًا في وقت يكون فيه الاقتصاد ضعيفًا بالفعل.
علاوة على ذلك ، فإن توقع استمرار تخفيض قيمة العملة يحفز تدفقات رأس المال إلى الخارج والمضاربة على تخفيض قيمة العملة ، مما يوسع فجوة ميزان المدفوعات ويجبر البنك المركزي على استنفاد المزيد من الاحتياطيات لحماية العملة.
يجب أن ينتهي الدفاع النقدي من خلال إنفاق الاحتياطيات ، لأنه لن يرغب أي صانع سياسة حكيم في استنفاد ما هو في الأساس مدخرات وطنية.
تحدث هذه التسلسلات عادةً قبل انتقال الدورة إلى المرحلة التالية ، وهي التخلي عن العملة.
العلاقة بين سعر العقود الآجلة للعملة والسعر الفوري
أثناء الدفاع النقدي (على سبيل المثال ، رفع أسعار الفائدة ، واستخدام الاحتياطيات لشراء العملة الخاصة) ، ينخفض السعر الآجل للعملة عادةً أسرع من السعر الفوري.
هذه النتيجة هي نتيجة الارتباط بين فرق سعر الفائدة وسعر العملة الفوري / الآجل الذي تمت مناقشته أعلاه.
إذا شددت الدولة سياستها النقدية لدعم عملتها ، فستزيد بشكل عام من فرق سعر الفائدة لدعم العملة الفورية بشكل مصطنع. بينما يدعم هذا العملة الفورية ، ستستمر العملة الآجلة في الانخفاض مقابلها.
لذلك ، هناك تأثير سريع حيث يميل المستقبلي إلى سحب البقعة لأسفل مع زيادة فرق سعر الفائدة.
يلحق سعر الصرف الفوري في النهاية بالركب بمجرد تخفيف العملة (أي توقف صانعو السياسات عن دعمها) ، ويسمح الانخفاض في سعر الصرف الفوري بتخفيض فرق السعر إلى d الفائدة ، مما يتسبب في ارتفاع سعر الصرف الآجل بالنسبة إلى الصرف الفوري معدل.
كيف تحدد قيمة العملة؟ تعرف على مفهوم التعويم وسعر الصرف الثابت
عدم فعالية ضوابط رأس المال
في هذه المرحلة من الدورة ، تصبح ضوابط رأس المال الرافعة الثالثة (غالبًا الملاذ الأخير) التي نادرًا ما تثبت فعاليتها.
على الرغم من أنها قد تبدو جذابة لصانعي السياسات لأن لديهم تأثيرًا مباشرًا في تقليل عدد الأشخاص الذين يسحبون رؤوس أموالهم من البلاد ، إلا أن التاريخ يُظهر أنهم يفشلون عادةً لأن (أ) يجد الناس طرقًا للتحايل عليهم و (ب) حقيقة المحاولة. لحبس الناس تجعلهم يهربون.
إن استحالة سحب الأموال من بلد ما يمكن مقارنتها باستحالة سحب الأموال من البنك: الخوف من مثل هذا السحب يمكن أن يتسبب في اندفاع.
ومع ذلك ، يمكن أن تكون ضوابط رأس المال في بعض الأحيان حلاً مؤقتًا ، لكنها ليست حلاً دائمًا.
مدة مرحلة الدفاع النقدي
عادةً ما تكون مرحلة الدفاع النقدي هذه من الدورة قصيرة نسبيًا ، حوالي ستة أشهر ، مع تخفيض الاحتياطيات بنحو 10-20٪ قبل التخلي عن الدفاع.
| وسطاء CFD | منصات التداول | هيئات الرقابة المالية | افتح حساب تجريبي |
|---|---|---|---|
| MetaTrader 4 - 5 AvaOptions | ASIC, CBFSAI, FRSA, BVI FSC, FSCA, JFSA, OCRCVM |  |
| MetaTrader 4 - 5 cTrader, TradingView | FCA, ASIC, CySEC, BaFin, DFSA, SCB, CMA | |
| xStation 5 | DFSA, FCA, KNF, CySEC, BIFSC, CNMV | |
 | MetaTrader 4 - 5 | FCA, ASIC, CySEC, JSC, OCRCVM, FSCA | |
| MetaTrader 4 - 5 ActivTrader, TradingView | FCA, CSSF, SCB, BACEN & CVM, CMVM | |
| IG, ProRealTime, MT4, L2 Dealer | FCA, BaFin, ASIC, FINMA, FSCA, MAS, FMA, DFSA, JFSA, CFTC | |
| MetaTrader 4 - 5 | CySEC, ASIC, BIFSC | |
| ASIC: أستراليا، BaFin: ألمانيا، BIFSC: بليز، BVI FSC: جزر فيرجن البريطانية، BACEN & CVM: البرازيل، CySEC: قبرص، CNMV: إسبانيا، CMVM: البرتغال، CSSF: لوكسمبورغ، CFTC: الولايات المتحدة الأمريكية، CBFSAI: أيرلندا، CMA : عمان، DFSA: دبي، FCA: المملكة المتحدة، FINMA: سويسرا، FSPR - FMA: نيوزيلندا، FRSA: أبو ظبي، FSA: سيشيل، FSCA: جنوب أفريقيا، JFSA: اليابان، JSC: الأردن، KNF: بولندا، MAS : سنغافورة، IIROC: كندا، SCB: جزر البهاما، VFSC: فانواتو | |||
| ينطوي تداول العقود مقابل الفروقات على مخاطر كبيرة بالخسارة ، لذلك فهو غير مناسب لجميع المستثمرين. 74-89% من حسابات مستثمري التجزئة تخسر المال عند تداول العقود مقابل الفروقات. | |||
الأسئلة المتداولة - علاقة التبادل الفوري والآجل
ما هي العلاقة بين فرق سعر الفائدة وعلاقة الصرف الفوري والآجل؟
في الصرف الأجنبي ، تلعب فروق أسعار الفائدة دورًا في تحديد أسعار الصرف الفورية والآجلة.
يعتمد المفهوم الأساسي على نظرية تعادل سعر الفائدة التي تنص على أن الفرق في أسعار الفائدة بين بلدين يساوي الفرق بين سعر الصرف الآجل وسعر الصرف الفوري.
من الضروري فهم هذه العلاقة لأنها تؤثر على العلاقة بين سعر الصرف الفوري وسعر الصرف الآجل.
في الحالة التي يتوقع فيها السوق انخفاض قيمة العملة ، سينعكس هذا الانخفاض المتوقع في سعر العقود الآجلة ، والذي سيتم تحديده عند مستوى أدنى من السعر الفوري.
غالبًا ما يعادل حجم هذا الاستهلاك المتوقع العائد الإضافي المطلوب لتلك العملة.
على سبيل المثال ، إذا كان السوق يتوقع أن تنخفض العملة بنسبة 5٪ في عام واحد ، فسوف يطلب سعر فائدة أعلى بنسبة 5٪ من تلك العملة للحفاظ على سعر صرف متوازن.
كيف يؤثر توقع انخفاض قيمة العملة في المستقبل على أسعار الفائدة الوطنية؟
عندما يتوقع السوق انخفاض قيمة العملة في المستقبل ، فقد يترجم هذا إلى تشديد في أسعار الفائدة المحلية.
في حالة إدارة العملة والانخفاض مع انخفاض الاحتياطيات ، يتوقع السوق عمومًا استمرار هذا الاتجاه.
وبالتالي ، يتم دفع أسعار الفائدة المحلية إلى الأعلى حيث أن الفائدة المرتفعة تعوض الانخفاض المتوقع في قيمة العملة.
هذا الارتفاع في أسعار الفائدة هو شكل من أشكال التشديد في وقت قد يكون فيه الاقتصاد ضعيفًا بالفعل ، مما يزيد من الضغط الاقتصادي.
ما هو تأثير توقع انخفاض قيمة العملة على عمليات سحب رأس المال والمضاربة على تخفيض قيمة العملة؟
غالبًا ما يؤدي احتمال خفض قيمة العملة إلى زيادة تدفقات رأس المال الخارجة والمضاربة على تخفيض قيمة العملة.
قد يختار المستثمرون والتجار والمواطنون ، القلقون من انخفاض قيمة العملة ، سحب رؤوس أموالهم واستثمارها في مكان آخر حيث تكون العائدات أكثر أمانًا وأقوى.
يمكن أن تكون أيضًا مخازن أخرى ذات قيمة مثل الذهب أو السلع.
هذا العمل ، بدوره ، يوسع عجز ميزان المدفوعات ويجبر البنك المركزي على إنفاق المزيد من احتياطياته للدفاع عن العملة ، مما يؤدي إلى تفاقم الوضع.
كيف يتصرف سعر العقود الآجلة للعملة مقابل السعر الفوري أثناء الدفاع عن العملة؟
أثناء الدفاع عن العملة ، من الشائع ملاحظة أن سعر العقود الآجلة للعملة ينخفض أسرع من السعر الفوري.
هذا السلوك هو نتيجة العلاقة بين فرق سعر الفائدة وسعر العملة الفوري / الآجل.
عندما تقوم دولة ما بتشديد سياستها النقدية لدعم عملتها ، فإنها تزيد بشكل أساسي من فرق سعر الفائدة لدعم العملة الفورية بشكل مصطنع.
على الرغم من أن هذا يدعم العملة الفورية ، إلا أن العملة الآجلة تستمر في الانخفاض مقابل العملة الفورية ، مما يؤدي إلى تأثير سريع حيث تسحب عملة العقود الآجلة العملة الفورية لأسفل مع زيادة فرق سعر الفائدة.
ما هي ضوابط رأس المال ولماذا تكون غير فعالة بشكل عام؟
ضوابط رأس المال هي الإجراءات التي تتخذها حكومة بلد ما لتقييد تدفق رأس المال الأجنبي إلى الاقتصاد الوطني وخارجه.
قد تكون هذه ضرائب أو رسوم أو قوانين أو قيود على الحجم.
في حين أن ضوابط رأس المال قد تبدو جذابة لواضعي السياسات لأنها تقلل بشكل مباشر من تدفقات رأس المال الخارجة ، فقد أظهر التاريخ أنها غالبًا ما تفشل.
والسببان الرئيسيان هما: أ) عادة ما يجد الناس طرقًا للتغلب عليهم ، ب) يؤدي حبس أموال الناس إلى الشعور بالذعر ، مما يجعلهم يجدون طرقًا للهروب.
ضوابط رأس المال هي ، في أحسن الأحوال ، حلاً مؤقتًا ، لكنها ليست حلاً دائمًا.
ماذا يحدث عادة خلال مرحلة الدفاع عن العملة من الدورة؟
خلال مرحلة الدفاع النقدي من الدورة ، عادة ما تستنفد البنوك المركزية احتياطياتها من العملات الأجنبية في محاولة لتحقيق الاستقرار في العملة.
عادة ما تكون هذه المرحلة قصيرة ، حوالي ستة أشهر ، مع تقليص الاحتياطيات بنسبة 10-20٪ قبل التخلي عن الدفاع.
غالبًا ما يكون هذا التخلي مصحوبًا بتداعيات على الاقتصاد ، بما في ذلك التخلف عن سداد الديون الخارجية والانكماش الشديد في الاقتصاد.
ومع ذلك ، فإن كل أزمة عملة فريدة من نوعها من نواحٍ مختلفة ، ويمكن أن يختلف طول وشدة مرحلة الدفاع.
كيف يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى التضخم؟
يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى التضخم من خلال عدة آليات:
التضخم المستورد
عندما تنخفض قيمة عملة بلد ما ، يصبح استيراد السلع والخدمات من البلدان الأخرى أكثر تكلفة.
قد تؤدي هذه الزيادة في تكلفة الواردات إلى ارتفاع أسعار السلع المستوردة في السوق المحلية.
وبالتالي ، فإن أسعار المنتجات المستوردة المختلفة ، بما في ذلك المواد الخام والمنتجات النهائية ، تتزايد ، مما يؤدي إلى التضخم.
تضخم التكلفة
يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى زيادة تكلفة المدخلات المستوردة ، مثل السلع والطاقة والمواد الخام ، والتي تعتبر ضرورية للإنتاج المحلي.
عندما تواجه الشركات تكاليف مدخلات أعلى ، فإنها غالبًا ما تنقلها إلى المستهلكين عن طريق رفع سعر منتجاتها.
يمكن أن يؤثر تضخم التكلفة هذا على مجموعة واسعة من الصناعات ويؤدي إلى زيادة عامة في مستوى الأسعار في الاقتصاد.
زيادة الطلب المحلي
يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى جعل السلع المنتجة محليًا أرخص نسبيًا من السلع المستوردة.
يمكن أن يؤدي هذا التغيير في الأسعار النسبية إلى تحفيز الطلب المحلي ، حيث يفضل المستهلكون والشركات السلع المنتجة محليًا على الواردات.
يؤدي الطلب المتزايد بدوره إلى زيادة الضغط على الأسعار ، حيث يقوم المنتجون برفع أسعارهم لتلبية الطلب المتزايد ، مما يؤدي إلى التضخم.
عبء الديون الخارجية
إذا كان لدى بلد ما دين خارجي كبير مقوم بالعملات الأجنبية ، فإن الاستهلاك يمكن أن يجعل خدمة الدين أكثر تكلفة.
للوفاء بالتزاماتها ، قد تلجأ الحكومة إلى طباعة النقود أو الاقتراض محليًا ، مما يزيد من المعروض النقدي.
يمكن أن تؤدي زيادة المعروض النقدي دون زيادة مقابلة في إنتاج السلع والخدمات إلى التضخم.
عوامل المضاربة
يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى أنشطة المضاربة في سوق الصرف الأجنبي.
قد يتوقع التجار والمستثمرون المزيد من الانخفاض في قيمة العملة والانخراط في المضاربة على شراء العملات أو الأصول.
يمكن أن تؤدي هذه المضاربة إلى زيادة الطلب على العملات الأجنبية ، مما يزيد من الضغط الهبوطي على قيمة العملة الوطنية.
رداً على ذلك ، قد يتدخل البنك المركزي عن طريق ضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد ، مما قد يساهم في الضغوط التضخمية.
وتجدر الإشارة إلى أن العلاقة بين انخفاض قيمة العملة والتضخم ليست دائمًا مباشرة أو فورية.
يمكن أن تؤثر العوامل الأخرى ، مثل السياسة النقدية والمالية للدولة ، وديناميكيات العرض والطلب ، والظروف الاقتصادية العامة ، على الآثار التضخمية لانخفاض قيمة العملة.
خاتمة
يعد فهم التفاعل بين تسعير العملات الفورية والآجلة ودور أسعار الفائدة أمرًا مهمًا ليس فقط لواضعي السياسات ، ولكن أيضًا للشركات والمستثمرين / المتداولين الذين يتنقلون في العالم. "الاقتصاد العالمي.
يمكن أن يكون للتغيير الطفيف في أسعار الفائدة أو توقعات انخفاض قيمة العملة في المستقبل آثار متتالية على قيمة العملة ، والتي بدورها يمكن أن تؤثر على الحقائق الاقتصادية.
علاوة على ذلك ، فإن تدابير السياسة مثل ضوابط رأس المال ، رغم أنها تبدو جذابة ، نادراً ما تكون فعالة على المدى الطويل ويمكن أن تزيد من مخاوف السوق.
غالبًا ما يكون الدفاع عن العملة قصيرًا ، ولكن يمكن أن يكون له آثار دائمة على الصحة الاقتصادية للبلد.
| سابق : علاوة مخاطر صرف العملات الأجنبية | التالية : Trilemma: شرح الأنظمة النقدية |