Indice dei direttori degli acquisti (PMI): definizione e utilizzo nel trading

L'indice dei direttori degli acquisti, chiamato anche PMI (Purchasing Managers' Index), è uno degli indicatori economici più seguiti da trader e investitori.

Permette di valutare rapidamente lo stato di salute economica di un paese o di un settore, spesso ancora prima della pubblicazione del PIL. È quindi un indicatore anticipatore molto utile per prevedere i movimenti di mercato.

👉 In concreto, il PMI offre una visione chiara dell'attività economica basandosi sulle risposte di centinaia di responsabili degli acquisti delle aziende.

Che cos'è l'indice dei direttori degli acquisti (PMI)?

Il PMI è un indicatore economico basato su un'indagine mensile condotta presso i direttori degli acquisti. Misura l'andamento dell'attività in diversi settori, come l'industria e i servizi.

Tiene conto di diversi elementi chiave: produzione, nuovi ordini, occupazione, tempi di consegna e livelli delle scorte.

👉 L'obiettivo è misurare la dinamica economica quasi in tempo reale, molto più rapidamente di altri indicatori come il prodotto interno lordo (PIL).

Come si calcola l'indice ISM del settore manifatturiero?

Innanzitutto, precisiamo che negli Stati Uniti ISM e PMI indicano la stessa cosa. L'indice ISM del settore manifatturiero (PMI manifatturiero) si basa su un'indagine mensile condotta presso i responsabili degli acquisti e della catena di approvvigionamento di vari comparti industriali. Viene pubblicato il primo giorno lavorativo di ogni mese alle 10:00 ora di New York, cioè di norma alle 16:00 ora italiana.

L'indice ISM è un indicatore importante dello stato di salute dell'industria americana. Viene calcolato a partire da un'indagine presso i direttori degli acquisti su fattori come la produzione, i nuovi ordini, l'occupazione e i tempi di consegna dei fornitori. Questi professionisti forniscono informazioni preziose sulle principali tendenze economiche.

L'indagine produce valori su una scala da 0 a 100. Un valore superiore a 50 indica un'espansione del settore manifatturiero, mentre un valore inferiore a 50 indica una contrazione. I risultati vengono poi ponderati e combinati in una media di cinque componenti chiave: nuovi ordini, produzione, occupazione, tempi di consegna dei fornitori e scorte. Ciascuna di queste cinque componenti rappresenta il 20% dell'indice complessivo. La differenza tra risposte positive e negative permette di valutare il sentiment generale del settore.

Ecco la formula di calcolo dell'indice:

PMI = (P1 × 1) + (P2 × 0,5) + (P3 × 0)

Dove:

• P1 = % di risposte che indicano un miglioramento
• P2 = % di risposte che indicano una stabilità
• P3 = % di risposte che indicano un peggioramento

Le risposte vengono convertite in un indice di diffusione sommando la percentuale di risposte che indicano un miglioramento e la metà della percentuale di risposte che indicano una stabilità. Per ogni componente è così possibile stabilire se il settore manifatturiero è in espansione o in contrazione.

Pubblicato dall'ISM (Institute for Supply Management), questo indice è seguito da vicino da analisti finanziari, investitori, trader, economisti, decisori politici e imprese, perché indica la direzione dell'economia e può influenzare i mercati finanziari. Aiuta a valutare l'attività manifatturiera e la crescita economica associata, e a comprendere la situazione attuale e futura delle aziende.

Come interpretare il PMI?

L'interpretazione del PMI è semplice, ma essenziale nel trading.

Il livello 50 costituisce una soglia chiave:

• Un PMI superiore a 50 indica un'espansione economica
• Un PMI inferiore a 50 indica una contrazione
• Un PMI pari a 50 significa che l'attività è stabile

Questa soglia è utilizzata da tutti gli analisti e consente di individuare rapidamente la fase del ciclo economico.

Perché il PMI è importante per i trader?

Il PMI è considerato un indicatore anticipatore. Ciò significa che può fornire segnali prima che l'economia reale cambi.

In pratica, un aumento del PMI può indicare un'accelerazione della crescita economica, generalmente positiva per i mercati azionari e per alcune valute.

Al contrario, un calo del PMI può segnalare un rallentamento economico e provocare movimenti ribassisti.

👉 Per questo il PMI è molto seguito sul Forex e sugli indici azionari come il FTSE MIB.

I diversi tipi di PMI

Esistono diversi indici PMI, ognuno dei quali misura un settore specifico.

Il PMI manifatturiero riguarda l'industria, mentre il PMI dei servizi misura l'attività nel terziario. Esiste anche un PMI composito che combina i due per offrire una visione globale dell'economia.

Per l'Italia e l'eurozona, S&P Global pubblica insieme a Hamburg Commercial Bank gli indici PMI HCOB. Il PMI manifatturiero italiano esce il primo giorno lavorativo del mese, quello dei servizi il terzo giorno lavorativo; per l'eurozona, una stima flash viene diffusa verso la fine del mese di riferimento. Questi dati sono seguiti con attenzione perché anticipano l'andamento del PIL e influenzano l'euro e i rendimenti dei BTP.

👉 Queste diverse versioni permettono di affinare l'analisi economica.

Come usare il PMI nel trading?

I trader utilizzano il PMI soprattutto al momento della sua pubblicazione nel calendario economico.

Un dato superiore alle attese può provocare una rapida reazione del mercato, in particolare sulle valute.

Per esempio:

• Un PMI americano più alto del previsto può far salire il dollaro
• Un PMI debole, ad esempio quello dell'eurozona, può indebolire l'euro
• Il mercato reagisce soprattutto allo scarto tra le previsioni e il dato effettivo.

I limiti dell'indice PMI

Nonostante la sua utilità, il PMI resta un indicatore basato su indagini e non su dati effettivi.

Riflette quindi un sentiment economico, che a volte può essere distorto o temporaneo.

👉 È preferibile combinarlo con altri indicatori come il PIL, l'inflazione o i tassi di interesse.

Conclusione

L'indice dei direttori degli acquisti (PMI) è uno strumento essenziale per comprendere lo stato dell'economia e anticipare i movimenti di mercato.

Semplice da interpretare, consente ai trader di individuare rapidamente le fasi di crescita o di rallentamento economico.

👉 Usato bene, il PMI può diventare un vero vantaggio nella vostra analisi macroeconomica e nella vostra strategia di trading.

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