Índice de gestores de compras (PMI): definição e utilização no trading

O índice de gestores de compras, também chamado PMI (Purchasing Managers' Index), é um dos indicadores económicos mais acompanhados pelos traders e investidores.

Permite avaliar rapidamente a saúde económica de um país ou de um setor, muitas vezes antes mesmo da publicação do PIB. É, por isso, um indicador avançado muito útil para antecipar os movimentos do mercado.

👉 Em termos concretos, o PMI dá uma visão clara da atividade económica com base nas respostas de centenas de responsáveis de compras de empresas.

O que é o índice de gestores de compras (PMI)?

O PMI é um indicador económico baseado num inquérito mensal realizado junto dos gestores de compras. Mede a evolução da atividade em diferentes setores, como a indústria e os serviços.

Tem em conta vários elementos-chave: a produção, as novas encomendas, o emprego, os prazos de entrega e os níveis de stocks.

👉 O objetivo é medir a dinâmica económica quase em tempo real, muito mais depressa do que outros indicadores como o produto interno bruto (PIB).

Como é calculado o índice ISM do setor industrial?

Antes de mais, esclareçamos que, nos Estados Unidos, o ISM e o PMI designam a mesma coisa. O índice ISM do setor industrial (PMI industrial) assenta num inquérito mensal realizado junto de responsáveis de compras e da cadeia de abastecimento de diversos ramos da indústria. É publicado no primeiro dia útil de cada mês às 10h00 de Nova Iorque, ou seja, normalmente às 15h00 em Lisboa e às 12h00 em Brasília.

O índice ISM é um indicador importante da saúde da indústria norte-americana. É calculado a partir de um inquérito junto de gestores de compras sobre fatores como a produção, as novas encomendas, o emprego e os prazos de entrega dos fornecedores. Estes profissionais fornecem informações preciosas sobre as principais tendências económicas.

O inquérito produz valores numa escala de 0 a 100. Um valor superior a 50 indica uma expansão do setor industrial, enquanto um valor inferior a 50 indica uma contração. Os resultados são depois ponderados e combinados numa média de cinco componentes-chave: novas encomendas, produção, emprego, prazos de entrega dos fornecedores e stocks. Cada uma destas cinco componentes representa 20 % do índice global. A diferença entre respostas positivas e negativas permite avaliar o sentimento geral do setor.

Eis a fórmula de cálculo do índice:

PMI = (P1 × 1) + (P2 × 0,5) + (P3 × 0)

Em que:

• P1 = % de respostas que indicam uma melhoria
• P2 = % de respostas que indicam estabilidade
• P3 = % de respostas que indicam uma deterioração

As respostas são convertidas num índice de difusão somando a percentagem de respostas que indicam uma melhoria e metade da percentagem de respostas que indicam estabilidade. Para cada componente, é assim possível determinar se o setor industrial está em expansão ou em contração.

Publicado pelo ISM (Institute for Supply Management), este índice é acompanhado de perto por analistas financeiros, investidores, traders, economistas, decisores políticos e empresas, porque indica a direção da economia e pode influenciar os mercados financeiros. Ajuda a avaliar a atividade industrial e o crescimento económico associado, bem como a compreender a situação atual e futura das empresas.

Como interpretar o PMI?

A interpretação do PMI é simples, mas essencial no trading.

O nível 50 constitui um limiar-chave:

• Um PMI superior a 50 indica uma expansão económica
• Um PMI inferior a 50 indica uma contração
• Um PMI igual a 50 significa que a atividade está estável

Este limiar é utilizado por todos os analistas e permite identificar rapidamente a fase do ciclo económico.

Porque é que o PMI é importante para os traders?

O PMI é considerado um indicador avançado. Isto significa que pode dar sinais antes de a economia real mudar.

Na prática, uma subida do PMI pode indicar uma aceleração do crescimento económico, o que costuma ser positivo para os mercados acionistas e para algumas moedas.

Inversamente, uma descida do PMI pode sinalizar um abrandamento económico e provocar movimentos de baixa.

👉 É por isso que o PMI é tão acompanhado no Forex e nos índices bolsistas.

Os diferentes tipos de PMI

Existem vários tipos de índices PMI, cada um medindo um setor específico.

O PMI industrial diz respeito à indústria, enquanto o PMI dos serviços mede a atividade nos serviços. Existe também um PMI compósito que combina os dois para dar uma visão global da economia.

Para os investidores portugueses, a referência é o PMI HCOB da zona euro, publicado pela S&P Global com o Hamburg Commercial Bank: uma estimativa rápida (flash) sai perto do fim do mês e os valores finais nos primeiros dias úteis do mês seguinte. No Brasil, a S&P Global publica também um PMI industrial e um PMI de serviços, muito acompanhados pelos traders do real (BRL) e do Ibovespa.

👉 Estas diferentes versões permitem afinar a análise económica.

Como utilizar o PMI no trading?

Os traders utilizam o PMI sobretudo no momento da sua publicação no calendário económico.

Um valor acima das expectativas pode provocar uma reação rápida do mercado, sobretudo nas moedas.

Por exemplo:

• Um PMI dos EUA mais elevado do que o previsto pode fazer subir o dólar
• Um PMI fraco, por exemplo o da zona euro, pode enfraquecer o euro
• O mercado reage sobretudo à diferença entre as previsões e o valor efetivo.

Os limites do índice PMI

Apesar da sua utilidade, o PMI continua a ser um indicador baseado em inquéritos e não em dados reais.

Reflete, portanto, um sentimento económico, que por vezes pode ser enviesado ou temporário.

👉 É preferível combiná-lo com outros indicadores como o PIB, a inflação ou as taxas de juro.

Conclusão

O índice de gestores de compras (PMI) é uma ferramenta essencial para compreender o estado da economia e antecipar os movimentos do mercado.

Simples de interpretar, permite aos traders identificar rapidamente as fases de crescimento ou de abrandamento económico.

👉 Bem utilizado, o PMI pode tornar-se uma verdadeira vantagem na sua análise macroeconómica e na sua estratégia de trading.

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