مربع الخيارات: استراتيجية المراجحة

تداول خيارات الصندوق هو استراتيجية المراجحة. يُعرف هذا المفهوم أيضًا باسم انتشار الصندوق، ويجمع بين شراء خيار الشراء الصعودي وخيار الشراء الهبوطي المقابل.

سيساعدك هذا البرنامج التعليمي على فهم أساسيات تداول خيارات الصندوق باستخدام أمثلة مفصلة. نحن نغطي كيفية عمل خيارات الصندوق، ومقارنات مع عقود الخيارات الشائعة الأخرى، ونصائح لمساعدتك على البدء.

وأوضح خيارات المربع

إن تداول خيارات الصندوق، والمعروف أيضًا باسم فروق الأسعار، هو في الأساس استراتيجية للمراجحة. بحكم التعريف، فهو يتألف من شراء وبيع الأصول في أسواق مختلفة في وقت واحد للاستفادة من فرق السعر. في الأساس، يتكون التداول من فروق رأسية، لكل منها نفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية. وستتألف استراتيجية الخيارات الشاملة من مزيج من عقود الخيارات الطويلة والقصيرة.

وبالتالي فإن انتشار الصندوق يجمع بين انتشار البيع الهبوطي وانتشار المكالمة الصعودي. يسعى المتداولون إلى الاستفادة من المراجحة التي قد تكون موجودة لفترة قصيرة من الزمن. يتضمن انتشار الصندوق شراء خيار البيع عند المال أو بالقرب منه وبيع خيار البيع بسعر إضراب أقل. يمكنك بعد ذلك شراء خيار الاتصال بسعر المال أو بالقرب منه وبيع خيار الاتصال بسعر إضراب أعلى.

قيمة انتهاء صلاحية الصندوق = سعر التنفيذ الأعلى - سعر التنفيذ الأقل

الربح الخالي من المخاطر = قيمة انتهاء الصندوق - صافي الأقساط المدفوعة

هذا مثال :

يتم تداول سهم ABC بسعر 100 دولار وتتوفر الخيارات التالية بفارق شهر واحد

• يمكنك شراء خيار البيع بقيمة 101 دولارًا عند 1.50
• أنت تبيع خيار البيع من 99 دولارًا إلى 1 دولار.
• يمكنك شراء مكالمة بقيمة 99 دولارًا بسعر 1.50
• أنت تبيع خيار اتصال بقيمة 101 دولار بسعر 1.00 دولار.

يتيح لك نظام الدفع معرفة كيفية سير الأمور بأسعار مختلفة:

يبدو جدول الدفع الخاص بك كما يلي:

في بعض الأحيان يتم التعرف على خيارات الصندوق على أنها استراتيجية محايدة، وتستغل في نهاية المطاف نداء الثيران وتضع فروق الأسعار. تتكون أرباح مستثمري التجزئة من الفرق بين التكلفة الإجمالية لعقد الخيار والفارق بين أسعار الإضراب. سيشكل هذا الاختلاف قيمة انتهاء صلاحية فروق الخيارات.

لنكن واضحين: فروق الأسعار في الصناديق ليست شائعة. وعندما يكونون كذلك، فإنهم عادةً لا يقدمون دفعات مربحة مثل المثال أعلاه. في معظم الأحيان سوف يتم تناولك عن طريق فروق الأسعار أو العمولات.

تاريخي

منذ أن تم تداول الخيارات في بورصة منظمة في عام 1973، تم نشر عدد قليل من الدراسات حول استراتيجية تداول خيارات الصندوق. تم إجراء إحدى دراسات السوق الأولى من قبل رون ورون في عام 1989. وقد فحص دليلهم خيارات الأسهم في بورصة خيارات مجلس شيكاغو بين عامي 1977 و 1984. وقد سلطت هذه الدراسة الضوء على ضعف فرص التداول. الربح من خيارات الصندوق، بمجرد تكاليف المعاملة مأخوذ بالحسبان.

وقد تم الإبلاغ عن نتائج مماثلة من قبل مارشاند، وليندلي، وفولويل في عام 1994. وأشار تحقيقهم إلى أن متوسط ​​العائد على فروق أسعار الصناديق سلبي، وأنه كلما استغرق إكمال الاستراتيجية وقتا أطول، كلما زاد تنوع الربح. وهذا يسلط الضوء على أهمية تزامن الأسعار.

كيف تعمل خيارات الصندوق

يتم استخدام تداول خيارات الصندوق عادة عندما تكون فروق الأسعار أقل من قيمتها مقارنة بقيمة انتهاء صلاحيتها. من الناحية العملية، يفتح المتداول مركزًا باستخدام خيارات الشراء أو البيع بهدف إغلاق المركز بربح بعد ارتفاع سعر العقد. يولد انتشار الثور ربحًا عندما يغلق سعر الأصل الأساسي عند أعلى سعر إضراب. سوف يولد انتشار الدب ربحًا عندما يغلق سعر الأصل الأساسي عند سعر إضراب أقل.

من خلال دمج انتشار البيع الهبوطي وانتشار المكالمة الصعودية، يمكنك تقليل المجهول. الربح هو دائما الفرق بين سعري الإضراب عند انتهاء الصلاحية.

بالنسبة للكثيرين، يعتبر تداول خيارات الصندوق "إستراتيجية دلتا محايدة" خالية من المخاطر. في الواقع، إذا كان أحد فروق الأسعار يقدم ميزة، فسيتم تعويض ذلك من خلال الحركة الهبوطية للفروق الأخرى، مما يعني عدم تكبد أي خسارة. تسمى خيارات الصندوق أحيانًا "خيارات التمساح" نظرًا للعدد الكبير من فروق الأسعار المطلوبة للحفاظ على الربح.

من المهم أن تولي اهتمامًا وثيقًا لرسوم وعمولات الوسيط الخاص بك عند استخدام هذه الإستراتيجية. التداول باستخدام حساب فوري منخفض الحجم يعني أن التكاليف يمكن أن تأكل الأرباح بسرعة.

الخصائص الرئيسية

لكي تعمل استراتيجية مربع الخيارات، تنص "القواعد" على أنك ستحتاج إلى أربعة خيارات أوروبية تتميز بما يلي:

• نفس تاريخ انتهاء الصلاحية
• نفس الأصول الأساسية
• سعرين مختلفين للإضراب (عالية ومنخفضة)

ومن الجدير أيضًا التحقق مما إذا كان تداول الخيارات مسموحًا به في بلد إقامتك. تختلف القواعد والمبادئ التوجيهية التنظيمية عبر الولايات القضائية العالمية، بما في ذلك كندا وكينيا والهند وأستراليا والولايات المتحدة والمملكة المتحدة. تضمن خيارات النمط الأوروبي عدم إمكانية تطبيق فارق النقاط مبكرًا، مما قد يؤدي إلى إلغاء القرض الفعلي قبل تاريخ الإنهاء.

كيفية البحث عن الفرص

لكي نكون شفافين، فإن تداول خيارات الصندوق لا يحدث عمومًا بكميات كبيرة بما يكفي لتحقيق مكاسب كبيرة. يعتبر البعض أن هذه الإستراتيجية تحقق أرباحًا سريعة، ولكن غالبًا ما تختفي معظم الفرص في أقل من ثانية. يعد التعرف على تحديد هذه الفرص أمرًا بالغ الأهمية لنجاحك المحتمل.

قد يكون من المفيد استخدام برامج الكمبيوتر أو استشارة بيانات التقلبات التاريخية لتسليط الضوء على فروق الأسعار المحتملة. ومن المثير للاهتمام أن نلاحظ أن دراسة أجراها تشابوت وإيدرينجتون في بورصة السلع (COMEX) بين عامي 1999 و 2000 أظهرت أن تداول خيارات الصندوق يمثل 0.01٪ فقط من إجمالي حجم التداول في تلك الحقبة.

مزايا تداول خيارات الصندوق

• تجارة خالية من المخاطر – استراتيجية خيارات انتشار الصندوق خالية نسبيا من المخاطر. بغض النظر عن عدد الصناديق التي تستثمر فيها، فإن الخسائر الناتجة عن أحد السبريد تعوض المكاسب من الآخر.
• الاتجاه المحايد – بغض النظر عن الحركة الاتجاهية لسعر الإستراتيجية الأساسية، ليس هناك أي تأثير على إمكانات الربح الخاصة بك. تظل التكلفة الإجمالية للصندوق كما هي، بغض النظر عن اتجاه حركة السعر.

مساوئ تداول خيارات الصندوق

• الرسوم – قد تفرض بعض المؤسسات رسوم وساطة عالية أو تفرض رسوم معاملات باهظة الثمن، والتي، إلى جانب الضرائب، يمكن أن تؤدي إلى استثمار مسبب للخسارة.
• إمكانية الربح المحدودة – بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن الحد الأقصى للربح المتاح محدود للغاية. من المرجح أن تستفيد المؤسسات المالية التي تنفذ عمليات تداول بتكاليف معاملات أقل بكثير من هذا النوع من التداول.
• تاريخ انتهاء الصلاحية – لا يمكن للمتداولين تحرير الأموال إلا أثناء انتظار اكتمال التداول. "الصندوق" مغلق بشكل أساسي حتى يوم انتهاء الصلاحية. وهذا يمكن أن يحد من المستثمرين خلال موسم الأرباح عن طريق حجز رأس المال هذا.
• مطلوب استثمار أولي مرتفع – لجعل التداول بهذه الإستراتيجية جديرًا بالاهتمام، يجب أن يكون لدى المرء مبلغ كبير من الأموال وأن يجد نظام عمولات منخفض التكلفة. غالبًا ما لا يكون هذا خيارًا قابلاً للتطبيق لتجار التجزئة.
• حساسة جدًا للوقت – من الصعب جدًا ملء مربعات الخيارات، حيث غالبًا ما تستمر فرص المراجحة لأقل من ثانية. لذلك، ما لم تكن في قاعة التداول أو لديك إمكانية الوصول إلى أدوات التنفيذ عالية الكفاءة، فقد تجد صعوبة في إكمال هذه الصفقات.

كيف تبدأ

ابحث عن وسيط

فكيف تبدأ وخيارات التجارة؟ أولا، سوف تحتاج إلى العثور على وسيط يدعم هذه الاستراتيجية. على سبيل المثال، يسمح وسيط DEGIRO بتداول خيارات الشراء والبيع باستخدام استراتيجية خيارات الصندوق.

سيوفر كبار الوسطاء أيضًا وصولاً غير محدود إلى الموارد التعليمية، بما في ذلك الأدلة خطوة بخطوة والمعاجم عبر الإنترنت ونصائح الخبراء وتحليلات الأسعار والفصول التعليمية المنظمة حسب مستوى الخبرة. قد تتضمن الميزات الإضافية تطبيقًا للهاتف المحمول متاحًا على iPhone، على سبيل المثال، خدمة عملاء سريعة الاستجابة (بما في ذلك مساعدة ما قبل التسويق وبعد ساعات العمل)، وتوافر تحليل الأسعار في الوقت الفعلي.

دراسة السوق

يمكن أن يؤدي البحث البسيط على Google بسرعة إلى أوراق أنماط الأسعار، وتاريخ التقلبات، وتأثيرات الأخبار على تغيرات الأسعار. المواقع الأكثر شهرة هي Yahoo Finance وTradingView وBloomberg. قد يكون من المفيد أيضًا زيارة منتديات الاستثمار الاجتماعي مثل Reddit أو Quora لفهم النجاحات السابقة.

إذا لم تكن البحث عبر الإنترنت هو الشيء المفضل لديك، فهناك العديد من خيارات الاستراتيجيات التعليمية البديلة، مثل الندوات عبر الإنترنت والكتب. ونحن نوصي بشكل خاص بكتاب شيلدون ناتنبرغ: تقلب الخيارات والتسعير: استراتيجيات وتقنيات التداول المتقدمة. هذا الكتاب متاح للشراء أو يمكن تنزيله بصيغة PDF.

بالإضافة إلى ذلك، يحتوي موقع YouTube على مجموعة كبيرة من مقاطع الفيديو التي يمكن الوصول إليها، بما في ذلك كيفية استخدام مربع محيط ضيق، والتداول مع التقلبات الضمنية، وتتبع المواقف في Microsoft Excel.

افتح مركزا

بمجرد أن تشعر بالاستعداد، فقد حان الوقت لفتح حساب تداول حقيقي. قد يطلب بعض الوسطاء حدًا أدنى للإيداع، ضع ذلك في الاعتبار. يمكنك عادةً بدء خيارات صندوق التداول بمجرد إرسال جميع تفاصيل التحقق من حساب KYC. عند فتح مركز، يتم عرض العمولات والرسوم ذات الصلة. وهذا أمر مهم عند خيارات صندوق التداول، نظرا لإمكانية الربح المحدودة للاستثمارات الصغيرة. بعد ذلك، سوف تقوم بتحديد الخيارات الأوروبية وأسعار الإضراب.

راقب ترتيب خيارات الصندوق الخاص بك عبر قائمة لوحة التحكم بمحطة التداول. يمكنك إعداد المؤشرات والتنبيهات أو موسع المستطيل على MT4. يمكنها مراجعة السوق بشكل فعال وتنبيهك بأي أحداث مهمة قد تؤثر على الأسعار.

يمكن توسيع هذه "المستطيلات" في المنظور. بمجرد توسيع المستطيل، سيتم إنشاء أزرار الإجراءات (تنبيه، أو اجتياح، أو مكافأة المخاطرة). ستتلقى تنبيهًا وإشعارًا عبر الهاتف المحمول عندما يدخل السعر إلى مستطيل أو عند حدوث غمر.

يمكنك أيضًا الاتصال بفريق دعم العملاء لدى الوسيط الخاص بك للحصول على الأسئلة والأجوبة الشائعة. قد تكون قادرة على حل بعض المشكلات بسرعة، بما في ذلك سبب عدم ظهور الصفقات التي تقترب من انتهاء الصلاحية، أو كيفية نقل عرض الرسم البياني وتحريره، أو سبب عدم توفر تداول الخيارات لك.

المخاطر

على الرغم من أن المخاطر محدودة، مع الحد الأقصى من الخسائر على انتشار الثور والحد الأقصى من الخسائر على انتشار الدب، إلا أن هناك أيضًا أرباح محتملة ثابتة. يتضمن كلا النوعين من فروق الأسعار "رهان" اتجاهي. انتشار الدب يكسب المال عندما ينخفض ​​سعر السهم. يقدر انتشار الثور أن سعر السهم سيرتفع ويتم تحقيق الربح عندما يرتفع سعر السهم.

ميزة الخسائر المحتملة هي أنه في كلتا الحالتين فإن التداول سوف يعوض بعضها البعض. ومع ذلك، كما هو الحال مع أي تداول، هناك دائمًا مستوى معين من المخاطر. لا يزال بإمكانك تحقيق خسارة كبيرة، حتى في ظل هذا البرنامج المحايد للدلتا، بمجرد أخذ رسوم الوساطة وتكاليف المعاملات في الاعتبار. يقول خبير الاستثمار جاك بوغل: "إذا كان من الصعب عليك أن تتخيل خسارة بنسبة 20% في سوق الأوراق المالية، فلا ينبغي أن تكون في الأسهم".

ومن الجدير أيضًا التحقق من أن تداول الخيارات، بما في ذلك خيارات الصندوق، يتم تنظيمه في بلد إقامتك. على سبيل المثال، نشرت هيئة الأوراق المالية والبورصات في أغسطس 2018 قيودًا تحيط باللوائح التي يجب على شركات الوساطة اتباعها عند تقديم تداول الخيارات للمستثمرين.

حادثة روبنهود

ليس من الصعب عادة العثور على قصص النجاح العظيمة في سوق التداول اليومي، خاصة عندما يتعلق الأمر بتداول العملات أو السلع، ولكن لم يكن هذا هو الحال في المثال أدناه.

في عام 2019، تعرض صندوق تداول الخيارات للمستثمر الفردي على منصة Robinhood الخالية من العمولات لخسارة مالية كبيرة. استثمر عضو مجتمع Reddit مبلغ 5000 دولار عبر صندوق منتشر. لسوء الحظ، في هذه الحالة استثمر المتداول في الخيارات الأمريكية التي تحمل مخاطر ممارستها. حدث هذا وتمت تصفية المنصب بعد ذلك. تراكمت خسارة إجمالية قدرها 58000 دولار بسرعة.

ثم أصدرت Robinhood تحذيرًا للمتداولين وسرعان ما أعلنت عن فرض حظر كامل على هذا النمط من التداول. ومن المهم أن نتعلم من هذه التجربة وأن نتاجر فقط بالخيارات الأوروبية التي لا يمكن ممارستها في وقت مبكر.

مربع الخيارات مقابل. منتجات أخرى

يختلف تداول خيارات الصندوق عن الخيارات التقليدية أو الأسهم أو الفوركس أو العقود الآجلة. في حين أنه من الممكن الاستفادة من هذه الأصول باستخدام استراتيجية المراجحة، فإن مفهوم خيارات الصندوق له متطلبات أكثر تعقيدا، بما في ذلك تحديد تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه على فروق أسعار. وتذكر، كما هو الحال مع أي استراتيجية تداول، فإن الأرباح ليست مضمونة.

يمنح عقد الخيارات التقليدية المستثمرين خيار شراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد قبل أو عند تاريخ انتهاء الصلاحية. يحق للمتداولين شراء الضمان الأساسي من خلال خيار الاتصال أو بيعه من خلال خيار البيع. نراجع أدناه أدوات واستراتيجيات الخيارات الشائعة الأخرى التي قد تواجهها في رحلة التداول عبر الإنترنت...

خيارات الثور كول

على غرار خيارات الصندوق، فإن استراتيجية خيارات المكالمة الثورية هي تكتيك الفجوة العمودية. وهو ينطوي على شراء المكالمات بسعر إضراب محدد في وقت واحد مع بيع نفس العدد من المكالمات بسعر إضراب أعلى. كما هو الحال مع تداول خيارات الصندوق، فإن كلا من صفقات الشراء لها نفس تاريخ انتهاء الصلاحية ونفس الأصول الأساسية. بدلاً من قصر الصفقة على "مربع"، يتم استخدام هذه الإستراتيجية عادةً عندما يتوقع المتداولون ارتفاعًا في سعر الأصل الأساسي.

خيارات وضع الثور

مرة أخرى، استراتيجية خيار البيع الصاعد هي شكل من أشكال الانتشار الرأسي. في هذه الحالة، يمكنك شراء نقاط البيع بسعر إضراب معين وبيع نفس العدد من نقاط البيع بسعر إضراب أقل. كما هو الحال مع تداول خيارات الصندوق، فإن كلا الخيارين لهما نفس تاريخ انتهاء الصلاحية ونفس الأصول الأساسية. يتم استخدامه بشكل عام عندما يتوقع المستثمر انخفاض سعر الأصل.

خيار الوضع الوقائي

يتم إنشاء خيار الشراء الوقائي من خلال الاستثمار في أحد الأصول والشراء على أساس المخزون مقابل المخزون. لذلك، إذا انخفض سعر الأصل، فإن خيار الشراء الذي تم شراؤه يحمي سعر الإضراب. سيستمر هذا المستوى من الدفاع حتى تاريخ انتهاء الصلاحية فقط. على عكس تداول خيارات الصندوق، فإن إمكانات الربح لهذه الإستراتيجية غير محدودة لأن سعر السهم الأساسي يمكن أن يزيد إلى أجل غير مسمى. لنأخذ مثالا...

لنفترض أنك اشتريت 100 سهم من الشركة (أ)، بقيمة كل سهم 100 دولار. تعتقد أن سعر هذه الأسهم سيرتفع خلال العام المقبل، لكنك تريد حماية نفسك من مخاطر الانخفاض غير المتوقع. في هذه الحالة، قد تقرر شراء عقد وقائي (يحتوي أيضًا على 100 سهم) بسعر إضراب قدره 100 دولار. التكلفة المميزة لخيار البيع الوقائي هي 10 دولارات.

• إذا تجاوز سعر سهم الشركة (أ) 110 دولارات، فسوف تحقق أرباحًا غير محققة. لن يلزم ممارسة خيار البيع.
• إذا انخفض سعر سهم الشركة "أ" إلى 90 دولارًا، فسيتم ممارسة خيار الشراء الوقائي. سيكون بمثابة حاجز للحد من الخسائر. بمجرد تنشيط خيار البيع، ستبيع 100 سهم بسعر 100 دولار. ستقتصر خسارتك فقط على القسط المدفوع للاحتفاظ بخيار الشراء الوقائي (10 دولارات).

الكلمة الأخيرة بشأن تداول خيارات الصندوق

لنكن واضحين: فروق أسعار خيارات صندوق التداول ليست بالأمر السهل. وهي لا تحدث في كثير من الأحيان، وعندما تحدث، تكون الأرباح التي سيتم تحقيقها محدودة نسبيًا. في معظم الأحيان، تتجاوز رسوم أو عمولات الوسيط الخاص بك أي مكاسب محتملة. ومع ذلك، فإن مفهوم "الدلتا المحايدة" مثير للاهتمام ويستحق الاستكشاف بالتفصيل.

أسئلة مكررة