كيفية قياس مخاطر الخيارات مع اليونانيين

إذا كنت تتداول في الخيارات ، فسوف تسمع عن ما يُعرف إجمالاً باليونانيين. يتم استخدام هذه القيم لتقييم مواقف الخيارات المختلفة وقياس المخاطر التي تنطوي عليها.

تُظهر الصورة أعلاه رسمًا تخطيطيًا لخيار استدعاء خمسة يونانيين لأوروبا عند النقود (ATM).

دلتا (السعر الفوري)

تقيس دلتا التغير في قيمة سعر الخيار ، بناءً على التغير في سعر الأصل. يتم إعطاؤه على أنه عدد النقاط التي من المفترض أن يتحركها الخيار لكل نقطة يتغير فيها الأمان الأساسي.

هذا هو الأكثر استخدامًا بين اليونانيين ومن المهم معرفته لأنه يخبر المستثمر كيف ستتغير قيمة الخيار اعتمادًا على التقلبات في سعر السهم.

عادةً ما يتم التعبير عن دلتا كقيمة بين 0.0 و 1.0 لخيارات الاتصال وبين 0.0 و -1.0 لعمليات البيع. يتم التعبير عنها أحيانًا كأعداد كاملة بدلاً من كسور عشرية. كلما اقتربت الدلتا من 1 (أو العكس من -1) ، زادت قيمة الخيار.

رو (سعر الفائدة)

يقيس Rho التغير في قيمة سعر الخيار ، بناءً على التغير في أسعار الفائدة. عادة ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، تزداد علاوة خيارات الاتصال وتنخفض علاوة خيارات البيع.

فيجا (تقلب)

يقيس Vega التغير في قيمة سعر الخيار ، بناءً على التغيير في تقلب الأصل. كلما زاد الوقت المتبقي قبل تاريخ انتهاء الصلاحية ، زاد تأثر الخيار بزيادة تقلبات الأسعار. زيادة التقلبات تزيد من قيمة الخيار.

ثيتا (الوقت قبل انتهاء الصلاحية)

يقيس Theta التغيير في قيمة سعر الخيار بناءً على التغيير في الوقت حتى انتهاء الصلاحية أو الاستحقاق. يقيس مقدار القيمة التي سيخسرها الخيار عن كل يوم يقترب فيه من انتهاء صلاحيته.

جاما

يقيس أول أربعة يونانيين تغييرًا في قيمة سعر الخيار بناءً على تغيير في أحد محددات سعر الخيار - السعر الفوري والتقلب وسعر الفائدة ووقت انتهاء الصلاحية. اليونانية الخامسة والأخيرة مختلفة قليلاً. إنه لا يقيس التغير في سعر الخيار ، ولكنه يقيس التغيير في أحد اليونانيين ، بناءً على تغيير في سعر الأصل.

جاما هي مقياس لمدى تغير دلتا الخيار مع تغير سعر الأصل الأساسي. يتم استخدامه لتقييم التغير في سعر الخيار بالنسبة لحركته داخل أو خارج المال. عندما يكون الخيار المُقاس عميقًا أو بعيدًا عن المال ، تكون قيمة جاما منخفضة. عندما يكون الخيار قريبًا أو قريبًا من المال ، تكون جاما هي الأعلى. جميع الخيارات التي تشكل مركزًا طويلاً لها جاما موجبة ، في حين أن جميع الخيارات القصيرة لها جاما سالبة.

دلتا ، فيجا ، ثيتا ، ورو كلها تغييرات من الدرجة الأولى ، بينما جاما هي تغييرات من الدرجة الثانية. إذا قمت بفحص مخطط العوامل الخمسة المذكورة أعلاه بسرعة ، فسترى أن شكل المنحنيات مشابه لـ Delta و Rho (S المائل) ومماثل لـ Gamma و Vega و Theta (التل أو U المقلوب).

تفسير الدلتا

دلتا الخيار هي حجم حركة الأصل الذي سيكتسبه الخيار بناءً على فرص الخيار في انتهاء الصلاحية في النقود. تختلف قيم دلتا بين 0 و 1 للمكالمات وبين -1 و 0 لعمليات البيع. تحدد الدلتا المبلغ الذي يتعرض له عقد الخيار للتغيرات في سعر الأصل الأساسي. يتم تعيين قيم دلتا في نطاق من 1.0 موجب إلى -1.0 سلبي ، ويعبر البعض عن دلتا 0.50 بقول "50".

دلتا الخيار هي حساسية سعر الخيار للحركة فيما يتعلق بالتغيرات في سعر الأصل الأساسي. إنه يخبر متداولي الخيارات بمدى تغير سعر الخيار بناءً على التحركات في السهم أو الأصل الأساسي. سيتحرك خيار المال الذي يقترب من انتهاء الصلاحية تمامًا مثل السهم الأساسي عندما يكون لديه دلتا بقيمة 1.00. في حين أن الخيار بسعر المال مع دلتا 0.50 ، وسوف يتحرك بنسبة 50٪ مقابل السهم الأساسي. إذا كان سهمك عند 100 دولار وكان لديك خيار شراء عند 100 دولار وارتفع السهم بمقدار 2 دولار ، فإن خيارك مع دلتا 0.50 سيزداد بمقدار دولار واحد فقط. عندما يصبح أحد الخيارات في متناول اليد ويزداد احتمال انتهاء صلاحيته بقيمته الجوهرية ، تتسع الدلتا بالنسبة لتلك الاحتمالات. يمتلك خيار السعر النقدي احتمالية بنسبة 50/50 لحركة الاتجاه وانتهاء الصلاحية بالنسبة لسعر الإضراب. مع ازدياد ربح المال ، تزداد الفرص إلى 60٪ أو 70٪ أو 80٪ من البقاء في رأس المال.

خيارات الشراء والبيع لها دلتا معاكسة ، والمكالمات إيجابية وخيارات البيع سلبية. يتطور خيار البيع بشكل عكسي مع خيار الشراء.

عندما تكون في وضع طويل على خيار شراء ، ستكون دلتا الخاصة بك دائمًا رقمًا موجبًا بين 0 و 1. عندما يرتفع سعر الأصل الأساسي ، تزداد قيمة خيار الشراء الخاص بك أيضًا بقيمة دلتا. عندما ينخفض ​​سعر الأصل الأساسي ، تنخفض أيضًا قيمة خيار الشراء بمقدار الدلتا.

تحتوي خيارات البيع على دلتا سالبة ، والتي تختلف بين -1 و 0. مع زيادة سعر الأساس ، تنخفض قيمة وضعك بمقدار الدلتا. عندما ينخفض ​​سعر الأصل الأساسي ، تزداد قيمة خيار البيع بمقدار قيمة دلتا.

يمكن أن تكون دلتا مقياسًا جيدًا لاحتمالات انتهاء صلاحية خيار الربح ، ولكن هذه الاحتمالات يمكن أن تتغير بسرعة. يمتلك خيار `` المال النقدي '' احتمال 50/50 للذهاب في أي من الاتجاهين عند انتهاء الصلاحية وهذا ينعكس في دلتا 0.50. ومع ذلك ، إذا اشتريت خيارًا غير مربح للغاية مع دلتا 0.10 يتبع فقط عُشر الأصل الأساسي ، فهناك احتمال بنسبة 90٪ أن خيارك سينتهي بدون قيمة. في حين أن 1 من كل 10 احتمالات رهيبة وإذا حدثت 9 خسائر متتالية ، فقد يؤدي ذلك إلى تفجير حساب إذا كانت الرهانات كبيرة جدًا. يرغب بائعو الخيارات في بيع عقود خيارات دلتا منخفضة لبيعها على المكشوف ، مع وجود احتمال كبير للاحتفاظ بالعلاوة كأرباح.

يمكن اعتبار الخيارات ذات دلتا 0.10 بمثابة تذاكر يانصيب ذات فرصة نجاح منخفضة. يمكن اعتبار الخيار بدلتا 1.00 بديلاً للسهم ، ولكن برأس مال أقل للمركز. تخبرك الدلتا بالمبلغ الذي تكسبه عند الحركة وما إذا كان سعر التنفيذ هو رهان انتهاء صلاحية جيد.