توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم

في أسواق الأوراق المالية ، تستخدم الشركات طريقتين بشكل شائع لإعادة رأس المال إلى المساهمين: توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

كلتا الطريقتين لها مزاياها وعيوبها ، ويمكن أن يكون الاختيار بين الطريقتين قرارًا حاسمًا للشركات والمستثمرين على حدٍ سواء.

تستكشف هذه المقالة إيجابيات وسلبيات كل طريقة ، وتفحص آثارها الضريبية ، وتناقش لماذا قد تختار الشركات واحدة على الأخرى.

الدروس الرئيسية - توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم

يمكن أن تحسن عمليات إعادة شراء الأسهم الأرباح لكل سهم ، وتوفر المرونة وتكون أكثر كفاءة من الناحية الضريبية للمستثمرين ، ولكن لها أيضًا عيوب محتملة مثل تكلفة الفرصة البديلة (فقدان فرص العمل الأخرى) ، والاستثمار) ، والتوجه قصير الأجل وانعدام الشفافية.

يمكن أن تولد أرباح الأسهم دخلاً ، واستقرار الإشارات ، وتشجع الانضباط الإداري وتقليل التقلبات ، ولكنها قد تكون أيضًا غير فعالة من الناحية الضريبية للمستثمرين ، وتوفر مرونة منخفضة وتكاليف الفرصة البديلة.

يعتمد الاختيار بين توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم على مجموعة متنوعة من العوامل ، بما في ذلك الصحة المالية ، وتفضيلات المستثمرين ، والآثار الضريبية وتأثيرات الإشارة ، وقد تختار الشركات تنفيذ كلتا الطريقتين في وقت واحد لتحقيق التوازن بين مزايا وعيوب كل منهما.

فوائد إعادة شراء الأسهم

عمليات إعادة شراء الأسهم ، والمعروفة أيضًا باسم إعادة شراء الأسهم ، هي عندما تقوم الشركة بشراء أسهمها الخاصة في السوق المفتوحة ، وبالتالي تقليل عدد الأسهم القائمة.

هذه الممارسة لها العديد من المزايا:

تحسين ربحية السهم (EPS)

مع وجود عدد أقل من الأسهم المعلقة ، تزيد الأرباح لكل سهم ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم.

المرونة

يمكن للشركات اختيار وقت إعادة شراء الأسهم ، مما يسمح لها بتكييف استراتيجية تخصيص رأس المال حسب الحاجة.

تأثير الإشارة

يمكن أن تشير عمليات إعادة شراء الأسهم إلى ثقة الإدارة في الآفاق المستقبلية للشركة ، مما يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

الكفاءة الضريبية

مقارنةً بأرباح الأسهم ، يمكن أن تكون عمليات إعادة شراء الأسهم أكثر كفاءة من الناحية الضريبية للمستثمرين ، خاصةً أولئك الذين هم في أقواس ضريبية أعلى.

تؤدي عمليات إعادة الشراء إلى زيادة سعر السهم ، مع تساوي جميع العوامل الأخرى ، نظرًا لانخفاض عدد الأسهم. وتأتي هذه الزيادة في شكل مكاسب رأسمالية وليست في شكل دخل مثل أرباح الأسهم.

عيوب إعادة شراء الأسهم

على الرغم من مزاياها ، فإن عمليات إعادة شراء الأسهم لها أيضًا بعض العيوب:

تكلفة الفرصة

يمكن توجيه الأموال المستخدمة لإعادة شراء الأسهم إلى استثمارات أخرى في الأعمال التجارية ، مثل البحث والتطوير أو الاستحواذ أو تخفيض الديون.

التوجه قصير المدى

يقول بعض النقاد إن إعادة شراء الأسهم يمكن أن تشجع الإدارة على التفكير على المدى القصير ، وإعطاء الأولوية لسعر السهم على خلق القيمة طويلة الأجل.

انخفاض الشفافية

على عكس توزيعات الأرباح ، التي يمكن قياسها بسهولة ، يمكن أن يكون تقييم عمليات الاسترداد أكثر صعوبة على المستثمرين.

قد يؤدي ذلك إلى انخفاض الطلب على الأسهم ، خاصة بين مستثمري التجزئة الذين يميلون غالبًا إلى تفضيل الأسهم التي تدفع أرباحًا مقابل الدخل الذي يقدمونه.

إمكانية التلاعب

يمكن للشركات استخدام عمليات إعادة الشراء للتلاعب بعائد السهم ، مما يخلق صورة مضللة للأداء المالي.

فوائد توزيعات الأرباح

توزيعات الأرباح عبارة عن مدفوعات نقدية تقدمها الشركات لمساهميها ، غالبًا على أساس ربع سنوي.

طريقة استرداد رأس المال هذه لها عدة مزايا:

توليد الإيرادات

توفر توزيعات الأرباح للمستثمرين تدفقًا ثابتًا للدخل ، والذي يمكن أن يكون جذابًا بشكل خاص للمتقاعدين والمستثمرين الآخرين المهتمين بالدخل.

بوادر الاستقرار

غالبًا ما يُنظر إلى الشركات التي تمارس سياسة توزيع أرباح ثابتة على أنها مستقرة وموثوقة ، والتي يمكن أن تجتذب المستثمرين على المدى الطويل.

الانضباط في الإدارة

يمكن للالتزام بدفع الأرباح أن يشجع الإدارة على التركيز على توليد التدفق النقدي المستدام وتخصيص رأس المال بكفاءة.

انخفاض التقلبات

تميل الأسهم الموزعة إلى أن تكون أقل تقلبًا من الأسهم غير الموزعة للأرباح ، مما يجعلها خيارًا استثماريًا أكثر تحفظًا.

مساوئ توزيعات الأرباح

ومع ذلك ، فإن توزيعات الأرباح لها أيضًا بعض العيوب:

عدم الكفاءة الضريبية

تخضع أرباح الأسهم عمومًا للضريبة بمعدل أعلى من أرباح رأس المال ، مما يجعلها أقل كفاءة من الناحية الضريبية للمستثمرين.

انخفاض المرونة

بمجرد أن تضع الشركة سياسة توزيع الأرباح ، قد يكون من الصعب تقليل الأرباح الموزعة أو القضاء عليها دون التأثير سلبًا على سعر السهم.

تخبر توزيعات الأرباح المستثمرين أساسًا أنهم يعتقدون أن قدرًا معينًا من الربح مضمون.

تكلفة الفرصة

كما هو الحال مع عمليات إعادة الشراء ، يمكن تخصيص الأموال المستخدمة لتوزيعات الأرباح لاستثمارات أخرى موجهة نحو النمو.

وارن بافيت: إعادة شراء الأسهم (والأرباح)

توزيعات الأرباح أو إعادة شراء الأسهم - الاعتبارات الضريبية

من منظور ضريبي ، يمكن أن تكون عمليات إعادة شراء الأسهم أكثر فائدة للمستثمرين ، حيث يتم فرض ضرائب عليهم بشكل عام بمعدل أقل من أرباح الأسهم.

في الواقع ، تؤدي عمليات الاسترداد إلى تحقيق مكاسب رأسمالية ، والتي غالبًا ما تخضع للضريبة بمعدل أقل من أرباح الأسهم.

ومع ذلك ، تعتمد الاعتبارات الضريبية على الوضع الضريبي الفردي والولاية القضائية لكل مستثمر.

لماذا تختار الشركات توزيعات الأرباح النقدية على عمليات إعادة شراء الأسهم؟

قد تختار الشركات توزيعات الأرباح النقدية على عمليات إعادة شراء الأسهم لمجموعة متنوعة من الأسباب ، بما في ذلك الحفاظ على سياسة توزيع أرباح ثابتة ، أو لجذب المستثمرين الموجهين نحو الدخل ، أو لتلبية توقعات المساهمين.

بالإضافة إلى ذلك ، يرى بعض المستثمرين أن الأرباح هي طريقة أكثر شفافية وملموسة لإعادة رأس المال من عمليات إعادة شراء الأسهم.

بالإضافة إلى ذلك ، قد تتردد الشركات التي كانت تدفع أرباحًا لفترة طويلة في تغيير نهجها ، حيث قد يؤثر ذلك سلبًا على معنويات المستثمرين وقد يضر بسعر أسهمهم.

مقارنة بين سماسرة البورصة

الوسطاء
رسوم السمسرة في الأوراق المالية	حساب الأوراق المالية ، حساب الهامش (79% من حسابات العقود مقابل الفروقات تخسر المال)
حساب تجريبي	نعم
رأينا	التداول بدون عمولات ، ولكن مع اختيار أوراق مالية تقتصر على 3289 سهم و 358 صندوق استثمار متداول.
الاستثمار ينطوي على مخاطر الخسارة

أسئلة مكررة

خاتمة

لكل من توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم مزايا وعيوب فريدة للشركات والمستثمرين.

يعتمد الاختيار بين الطريقتين في النهاية على الظروف والأهداف والتفضيلات المحددة للطرفين المعنيين.

من خلال فهم إيجابيات وسلبيات كل نهج ،يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات أكثر استنارة بشأن إستراتيجيتهم الاستثمارية ، بينما يمكن للشركات تحديد الطريقة الأكثر فعالية لإعادة رأس المال إلى المساهمين وتحقيق قيمة طويلة الأجل.